凯氏物语:比特币拐点以后的世界

一遍是仔细的读懂里面说的所有的认知，另一遍是过段时间回来确认本文有没有被和谐。如果被和谐了，说明里面都是戳到了核心中的核心。你就应该坚定的相信这篇文章所讲的每一个字。如果没有，那么很好，你读了两遍，比之前更能想明白未来会发生的事情了。

在月初的文章《12月将出现比特币的拐点信号》一文中，我明确的讲述了上周比特币以太坊遇到的点位。同时，我也讲了我们会看到三样事情的确认：一个是美股上涨信号被确认，从而带动市场情绪，这将成为特朗普的高光阶段；另一个是中美会谈平稳过渡，各自为2020年备战；最后一个是Bakkt交易所逐步掌握现比特币现货期货交易，以太坊2.0升级的开启。

今天，我们仔细来复盘一下这三件事情。美股从12月12日一根大阳线确定了市场上涨的信号，再次超过28000点，之后数日连续开启上涨行情。市场已经非常明确了，先杀空的技术型态也最后完成。

为什么会出现上涨？美联储在13日宣布将在未来30天向市场注入5000亿美元流动性。这就是美国QE开启的标志。就像我之前文章所述，现在美国扩表以后，钱都流入了股市，带来了虚假繁荣，所以美股一定会继续上涨，也正是因为市场确立，我们才有机会看到比特币以太坊的上涨。

同期我们看到的是比特币跟以太坊的暴跌。只有在美股技术型态确定的情况下，比特币以太坊的华尔街庄家才会通过做空来低价尽可能多的収筹码。直到达到我说的点位为止。然后开始出现了快速反弹。

请记住，明年一年是多空双杀的一年。所以12月是要先杀空，所以才会下跌之后快速反弹，筑底之后上升。

实际上，去年比特币以太坊的最低点也并不是出现在往年大家以为的1、2月春节前后，而是12月中旬，一模一样的时间点，也就是西方的圣诞节与中国的春节前。

另外近日，国务院新闻办公室发布了中方关于中美第一阶段经贸协议的声明。声明指出，在中美两国经贸团队的共同努力下，双方已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。

马上就要2020了，大家都有各自要忙的事情去忙，停战对双方都有更多的好处。大家千万不要觉得川普怎么样怎么样，很多年后，大家也许会明白，以后可能没有像他这么明白事理的美国总统了。

最后，我们知道了，Bakkt交易所日交易比特币已经超过了5000，现在新闻也到处都在讲以太坊2.0的事情。以太坊你以为真的不行了吗？你看现在以太坊上的DeFi市场，已经超过100亿美元了。现在以太坊上的金融衍生场景，随便一个，都是过十万亿美元的市场。这才哪里到哪里。

我们在思考问题的时候一定要关注周围的信息变化。财富就在瞬息万变的信息里。

大家有没有发现一个现象，尤其是这一两个月集中的出现，就是科技公司大佬集中的退位。2019 年 9 月 10 日，正值阿里巴巴成立 20 年，马云正式卸任阿里巴巴集团董事局主席。10月，百度的总裁张亚勤正式从百度退休。12月，谷歌的两位创始人一同从谷歌母公司离任。而就在几天前，大家也知道了联想的柳传志退休的消息。

一个时代结束了。而更重要的是，大萧条马上就要到来了，保名节对大佬来说，很重要。

大家还记得我之前提到过本轮大萧条的核心吗？2020年将成为2000年科技股泡沫的爆破与2008年次贷危机泡沫爆破的叠加，与1929年比有过之而无不及。

截至2019年12月1日，中国一共有327家创业公司关闭。其中，在6月份关闭的公司最多，达到265家，占81%。在失败的创业公司中，金融、电商平台、本地生活位列前三，而这些失败的创业公司融资轮次在天使轮和A轮较多。

在三百多家关闭的创业公司中，金融业公司位列榜首。这一点也不难理解，随着国家对互联网金融，尤其是P2P网贷的整治力度逐渐加大，目前已经倒闭的P2P公司高达1200家。

今年4月，美团旗下小象生鲜宣布关闭无锡及常州两地的5家门店；6月，尚品网宣布倒闭；7月，鲜生友请的董事长张知豪等5名管理层以“涉嫌非法吸收公众存款”的名义被带走；8月，主持人李静创立、唯品会斥资1亿美元拿下的的明星美妆电商平台乐蜂网关停。12月，估值超过8000万的生鲜电商吉及鲜召开全员会，CEO台璐阳宣布公司融资失败。就在上周，明星电商创业公司淘集集宣布倒闭。

这些都是典型的信号。大家仔细思考一下过去20年时间里科技公司发生的故事。

腾讯从1998年创办，在早期发展的头几年里，面对着各种各样的市场压力。甚至一度被迫售卖，只是因为中间价格谈不拢，所以才没有被卖出来。没人知道怎么通过互联网赚钱。后来用户开始急速的增长，直到找到了广告这样一个变现的途径，腾讯2004年6月16日于香港交易所挂牌上市。直到2012年，中国才形成了BAT格局。中间间隔14年。

2004年，FACEBOOK创办，之后快速发展。2010年1月份，Facebook的独立IP访问量为1.34亿，而Yahoo的则为1.32亿，Facebook已经超越Yahoo成为美国第二大网站，仅次于位于第一的Google。2012年2月上市，市值超过1000亿美元，成为当时美国历史上最大规模的IPO。中间间隔8年。

2012年6月滴滴创办。2014年3月用户超1亿。从2015年到2016年，网约车融资大战走向焦灼状态，市场补贴大战让滴滴、Uber和易到三家之间的竞争加剧，为了抢占司机和用户，滴滴、优步一直在进行补贴大战。2016年8月，补贴大战迎来定格，滴滴出行官方宣布收购优步中国。2019年中，滴滴计划融资20亿美元，估值达到620亿美元。用时7年。

摩拜单车2015年1月创立，迅速发展，在全球拥有2.32亿注册用户。2018年4月被美团全资收购。最高估值达30亿美元。用时3年。

淘集集2018年8月正式上线，短短几个月就达到了1.3亿用户的恐怖数字，2019年10月资金链断裂倒闭。用时1年零2个月。

大家普遍的解读都是技术的发展越来越快，市场的发展朝生暮死。如果我们把这几个案例反过来理解呢？

市场可以动用的杠杆越来越低，意味着资本要得到同样回报率可以等待的时间越来越短。另一方面，接盘的人越来越少，所以只能朝生暮死。

第一批找到互联网发展商业模式的公司成为了今天的巨头，比如腾讯阿里。后面的新进入者都在用技术与算法加快效率以及降低成本，比如今日头条跟美团。当市场发展到社会的方方面面的时候，这个技术还有什么前途可言？

对普通老百姓来说，就是这样，一个技术已经可以让远在农村的人都理解的时候，其实已经发展到极限了，还有什么可以投资的机会？快手诞生了那么多年，过去城市里面谁会用这个软件。现在大家都在玩，很多网红靠快手挣钱。

这说明，流量已经极度饱和了，其实是一个很危险的信号。市场快崩盘了，游戏很快就会打破平衡，重新组织一波财富再分配。

聊到财富再分配，就一定要讲房地产。大家有没有觉得房地产政策的核心转折点是什么时间点？是2016年。2016年以前，大家都觉得房地产是国计民生，容不得半点闪失。其实都别被欺骗了，2007年美国人是坚定的相信房地产不会崩盘的，最后还不是发生了次贷危机。

房地产的本质是货币的存储器。房价的高低是控制货币流动的一种重要方式。

2016年以后一大批银行的钱都做了个人房地产贷款。这在银行里肯定是优质资产。但是比较坦诚的说，2015年是全球的衰退转萧条的拐点，全世界都在谈供给侧改革。所以我们看2016年的国家信贷报告，言辞是非常严厉的。不搞大水漫灌，不搞房地产金融化，坚持住房不炒原则。所以除了有特殊利好的区域以外，2016年以后买房的基本都是站岗的。

前段时间，我去了温州考察，曾经风光无限的炒房团现在蔫了。房地产要是大幅下滑，个人肯定是支撑不住的。断供以后，银行就会面临挤兑跟破产问题，这是非常严重的。企业破产是可以容忍的，银行破产那肯定是不可接受的。所以最简单的方式，就是人民币贬值。

从2016年对美元1：6.14降到了现在的1：7，13%的降幅。温水煮青蛙，保证民生稳定，但同时坚定挤出房地产泡沫，搞定向降准降息，将泡在房地产里的钱挤到其他投资产品里，不显山不露水的解决问题。

2016年以前，大家是不是经常听到炒作古董字画艺术品的新闻，这两年，基本销声匿迹了。今年大家听到最多的是炒币跟炒鞋，说明资金在寻找越来越快可以流通的出口。

大环境不好的时候，所有人都希望拥有流动性好的投资产品。流动性越不好的投资产品会越难脱手。

不知道大家知不知道一个东西叫明基斯时刻。是以美国经济学家海曼•明斯基命名的，描述的是资产价值突然崩溃的时刻，也就是大家熟知的经济泡沫的破裂。明斯基认为在经济长期稳定发展之下，逐步显现的金融投机主义可能会导致国有债务增加、杠杆比率上升，进而引爆一场金融危机和后续漫长的去杠杆化风险周期。

2018年末，中国各部门的整体杠杆率150%，我们GDP去年大约为90万亿，负债是GDP的1.5倍，这是我们企业的总负债。美国去年是247.6，德国是174.1，巴西是154.1，印度是125.4，俄罗斯是78.5。大家可以看出，这个杠杆总体是可控的，但是在危险的边缘。中国正在经历第四轮去杠杆周期。

过去中国经济好的时候，我们采取了比较激进的货币手段，人民币大幅贬值，2014年对美元才达到了6.14，激进的货币政策其实就是08年之后释放出来的货币流动性都进入了房地产与大型基建项目。如果当时控制的好，今天去杠杆就不会这么痛苦。

18年我国居民部门杠杆是64.5，政府部门39.4。但是政府部门的很多隐形负债都算在了企业头上。如果把住房公积金、融资融券还有类金融组织提供的贷款放进去，居民部门的杠杆就很高了。居民部门的杠杆率达到65以后，发生金融危机的可能性两倍于企业部门的杠杆率，这就是过去三年国家一直在强调金融稳定，去杠杆化，去房地产泡沫化的核心原因。

这个时候很多人说，那我们为什么不多印一些钱，解决这个杠杆问题。反正货币是国家出产的，只要印钱就可以了嘛。很多人都以为：货币有价值是因为有国家信用背书做载体。

其实国家信用做背书是没有用的，任何一种货币都必须要有锚点。没有锚点就跟废纸一样。货币只有稳定的时候才具备广泛的流通价值。

你看委内瑞拉，一直拼命的印钱，最后变成了恶性通胀。做为拥有全球石油储量第一的国家，委内瑞拉崩溃背后的真正原因，既不是马杜罗的腐败，也不是美国的制裁，而是高投入、低利润的模式。过去十年全球石油产业已经从一个可以大规模、低成本开采石油的阶段，进入到一个开采成本越来越昂贵的阶段。对于委内瑞拉这样单一经济来源的国家来说，油价与利润下滑使得它面临双重的打击。

政治是经济的上层建筑，经济的核心表现形式是货币流动，只有流动的货币才有价值。

委内瑞拉之所以会变成今天的局面，是因为没有人愿意用它的货币，它的货币锚点——石油又出现了问题。如果没有其他的增量市场，那就是本国人民消化所有生产出来的货币，而这个国家又没有足够的人口增量红利，只要没多久就会崩盘，国家政府就会割自己国民韭菜。

今天为什么我们敢用人民币？不是国家信用做背书一句话就解决的。是因为在过去二十年我们入世了。在上世纪90年代，没有入世以前，我们的消费品极大缺乏，主要的生产与消耗都来自于本国内贸。

30年前外资进来中国一来是战战兢兢，二来是不知道能买什么。你想啊，土地是国家的，资源是国家的，股票市场刚刚开放，金融体制还不完善。而长期以来东西方的意识形态的差异性又让外国资本对这个神秘的东方古国既陌生又恐惧。谁敢用人民币？

其实早在1980年，人民币对美元达到了历史最高点1：1.49。之后在本轮整个康波周期的复苏周期与繁荣周期一路开始下降，直到2004年，也就是本轮康波周期的繁荣顶点达到了最低点1：8.27。这个阶段也正好对应了中国的人口红利快速发展阶段。

直到2001年中国加入了世贸组织。人民币才找到了一个极其重要的锚点，就是美元。

大家有没有印象，2001年的房子是什么价格？北京上海广州深圳的房子才2000-3000元一平方米。今天，你当然说，要是早知道今天房子这么贵，当时就应该把全部钱都拿去买房子。但是你要知道，在当时的情况下，你能有口饭吃就不错了。上世纪末中国开启了轰轰烈烈的下岗潮，很多家庭都面临着失业与再就业问题。房子根本不是核心矛盾，活下来才是。

上世纪末也有很多人说，国企工人不会下岗的，国家不会允许的。后来呢？当时思想没转变过来的家庭的小孩现在在哪里？历史永远不以个人意志为转移。在大的环境下，顺势而为才是最重要的。

正是因为中国入世，所以才会出现美国用美元大量购买消费品，中国帮全世界生产消费品的局面，这个世界哪里有什么G7，只有G2，其他国家都是边角料。其实说白了，就是美国薅中国羊毛，中国锚定美元薅全世界羊毛。过去二十年，我们都是全世界最大的净出口国。别的国家看着很牛逼的产业在过去或者未来都已经或者即将默默的被我们干掉了。只是未来我们可能也会把美国干掉，所以老大急了。

人民币为什么值钱？是因为我们通过外贸每进来1美元，国家就会出产7元人民币。美元是要放在外汇管理局的，人民币生产出来是可以让大家消费的。要不然干嘛要外汇管制。这就是大家手上货币的来龙去脉。发出来的钱多了就变成了通货膨胀，如果发了很多就变成了恶性通胀。

你看现在为什么朝鲜货币没人要？因为他不具备信用体系，没有货币锚点。什么时候要是朝鲜用人民币作为锚点了，说不定就真正意义上开始改革开放，大家也敢储备朝鲜货币了。

当然了，今天我们看到在国家有钱的时候，我们上了大量的杠杆。现在国家在去杠杆的过程中，所以大家最好都不要借贷，现在大家借贷，意味着就是给过去20年的杠杆埋单。你不站岗谁站岗？16年以后买房的就是这样一个道理。

你要问我已经站岗的怎么办？那我只好跟你说，有两种可能：一是你足够幸运可以支撑到本轮大萧条结束，直到下一轮经济扩张的开始。对普通老百姓来说，你感受到了经济很冷，觉得要勒紧裤腰带过日子了，其实这个经济周期已经发展的差不多了。经济发展与市场感知一般都有滞后性。平均时间3-4年。从房地产周期来说，是3年左右。从股市二级市场来说，是4年左右。

你看就在前两天，一份重磅文件落地：《中共中央国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》全文发布。全文5500多字，核心只有一个：支持民营企业改革发展。紧接着23日，国务院关税税则委员会发布消息，将从2020年1月1日起，对850多项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。这说明国家已经做好了各种调整转变的准备。

2015年是本轮经济周期衰退转萧条的时间点，全世界都在强调供给侧改革。2016年国家开始强调金融稳定，房住不炒。2017年美国开始进入加息周期，2018年中美毛衣摩擦，2019年中国房地产出现拐点，全球人口出现拐点，美国进入量化宽松降息周期。这些都是信号，是可被预测的。

2020年下半年开启全球大萧条，2021年全球市场可能出现最深跌幅。这将是全球资产最佳抄底时间点。

那么这第二个就是接下来要讲的真正的干货了。

美元现在的锚点是什么？在1970年布雷顿森林体系崩盘以后是石油。今天，你看世界各国还信美元吗？信用货币信用货币，没有锚点就没有信用。现在美元一路超发，各国都在往自己国家搬黄金，来脱离美元体系，稳定自己国家的货币。

中国也是一样的道理，在过去两年里一直在大量的出售美债，买入黄金来稳定本国货币。这就是锚点，任何一个货币都必须有锚点。

为什么全球货币的锚点都选择黄金，是因为它的存储量基本是恒定的，本身也稀缺，金属属性不易挥发，易于保存，足以来做货币的锚点。最重要的是，它具备全球人类的共识。但是黄金对于现在的美国来说，有一个非常重要的缺点——那就是不具备垄断性。

美元之所以能成为世界货币是因为它的锚点是石油，而美国又通过武器控制了石油国家，当全世界国家需要石油的时候就需要美元。而当油价暴跌，美元因为大量超发失去支撑的时候，只要各国开始回流黄金，那么就可以脱离美元体系。那美元还怎么做世界货币？没有锚点的美元就跟废纸一样。

那么问题来了，如果黄金不可取，石油也逐渐失去了其稳定性。美元需要选择什么样的东西作为货币锚点呢？答案只有一个：

比特币是美元未来唯一可以选择的货币锚点。

今天的比特币具备三个非常重要的要素：1. 它正在以肉眼可见的速度成长成为全球共识，从十年前的中本聪一个人到今天全球4000万数字货币参与者仅仅用了十年。而下一个十年，这个裂变体量会更加庞大，达到甚至超过3.5亿人。2. 总量恒定，由机器算法决定其数据发展，是一个完全自治性的网络，没有人工可以介入改变。3. 全球已经有1800万枚比特币被挖出来。剩余的300万枚将在未来100年才会被挖完。而挖出来的比特币中巨鳄掌握的仅有15%。

这意味着今天的比特币市场其实是一个超级分散的市场，而其即将建立的共识又足够广泛。最重要的是矿霸已经无足轻重了，谁掌握了比特币的法币通道，谁就掌控了比特币。

这就是今天我们看到美国要最先开Bakkt交易所的核心原因。诚如我在《90年前的历史其实是比特币启示录》一文中所述，《数字黄金储备法案》很有可能会在2025年出现。

其实从18年8月以后各国政府就已经开始了关于比特币的争夺战。美国正在大量囤积比特币，国家也适时的发表了支持区块链发展的言论。不久的将来我们就会看到国家数字货币交易所出现的可能性。

大家有没有留意到，上周欧洲中央银行声称，有可能开发出保护用户隐私的中央银行数字货币（CBDC）付款系统。其实一开始，欧洲央行就搞错了方向。当然了，这跟欧盟本身的体制有很大的关系，大家都关注隐私保护。

欧盟搞自己的数字货币有没有价值？有，但是价值不会那么大。为什么？因为除了欧盟自己的一些国家以外，根本不会有人使用这个数字货币。这就天然的决定了这个数字货币最终一定会被替代掉。回到我前文所述，货币必须具备广泛的流通价值才有意义。今天的欧盟，没有中国的世界工厂，连一根圆珠笔都生产不出来。谁会大量使用欧盟的数字货币？或者更简单一点说，谁会大量的储备欧元？

如果欧盟的数字货币只是欧元的一种隐私支付方式，那么意味着它的锚点还是黄金或者美元，而如果美元要抛弃黄金或者石油，唯一的选择就是比特币。也就是说，最终，欧盟的数字货币的锚点还是会回归到比特币。那么这个欧盟的数字货币最多就是欧洲区块链化的微信支付或者支付宝支付而已。而不具备世界货币的基础，没有国际化的可能性。

全世界只有一个国家有资格做全球数字稳定货币，就是中国的DCEP。

为什么中国有资格做出DCEP？因为中国是世界工厂。今天，全世界绝大部分的产业我们都可以完成自给自足并且辐射全球。越南、印度喊了这么多年取代中国，影子呢？这是由一个国家的基本因素决定的，中国过去五千年的历史决定了我们走过了这个世界上剩下所有国家没有走过的道路。我们沉淀出了全世界最早的银行与货币政策，同时间，我们还没有任何的历史包袱，诸如宗教等，是一个凤凰涅槃浴火重生的国家。

因为全世界需要我们生产出来的产品，所以DCEP就会流向世界各地。这个共识不是因为DCEP出现才出现的，而是在DCEP出现以前就已经形成了世界工厂的共识。因为今天中国出现了一带一路，我们的投资会流向这些国家，就意味着这些国家一定会接受DCEP，要不然自己发展不起来。而我们国家本身又有足够庞大的人口基数及应用场景来使用DCEP消费。一个国家GDP的三个组成部分：消费、贸易、投资都解决了。

人民币要国际化，就会面临两个重要的问题，一个是要自由浮动，不要由一个政府去操控它。另一个就是要有载体，货币必须有价值载体，也就是锚点，才能被全世界信任。说到这里，大家看懂了吗？

DCEP的终极型态绝不是人民币的M0，而是人民币的锚点。这是人民币成为世界货币的核心：用区块链完成一个自治性稳定币网络，不是由某一个政府操控而是将信任交给机器，成为载体，自由浮动，链上监管，走向人类经济的下一个时代。

我相信今天全世界没有多少人能抛出这样一个观点，而这一决定也将会异常艰难。这是历史赋予国家的使命，也是人类走向下一个阶段必经的道路。我相信国家会有足够深刻的思考与强大的智慧来完成最终的决定。

这也正是2017年94国家在国家外汇储备因为比特币转换急剧减少的时候做出的决定。在那一个历史的时间点，我们已经走上了以比特币为锚点的分叉路口。这既是历史的偶然，也是历史的必然。

黄金市值10万亿美元，已经足以成为全世界货币的锚点，进而衍生出全球的经济活动。比特币未来的总市值也会达到甚至超过这一数字，而成为全世界货币的锚点。伴随而来的，也必将是一个完全自治的区块链稳定币网络的DCEP出现。

DCEP出现的时间点，我的判断是2020年底至2021年。因为DCEP的出现必然伴随着全球大萧条的出现而出现。这将会是其最初始的型态，代表着人民币的M0。而当美国开始出现类似《数字黄金储存法案》的时候，将是DCEP成为人民币锚点的最佳时间点。

也就意味着，未来十年，比特币与DCEP终有一战。只有完全自治性的货币网络会存活下来。合则两利，斗则俱伤。而这一战的结束将波澜壮阔的开启下一轮康波周期。

如果你让我猜测，我认为两者都会存活下来，都将吸引更广泛的共识。毕竟全世界将有70亿人口的空间来选择自己的共识，不一定是非此即彼的关系，也可能两者兼得。战争并不一定是斗的你死我活，而可能是人类历史上一次伟大的结盟。由国家为代表的人类与机器网络共同开启下一个时代的共识。

我一直强调，人类过往一万年的历史中，只出现过四种型态的货币：以黄金为代表的价值存储型货币，以白银为代表的操作系统型货币，以青铜为代表的应用系统型货币，以信用货币为代表的价值稳定型货币。

而具备最广泛人类共识的只有两种型态：一种是黄金，另一种就是全球稳定币。其实我们仔细回溯，整个人类的货币战争中，一直都是西方与东方以黄金与白银或青铜或纸币进行厮杀，只是今天这个故事走向了比特币与DCEP。

今天很多朋友在问我比特币为什么值得买。我想本篇文章已经给予了大家所有的答案。

本轮大萧条以后，比特币将成为全世界货币的锚点。在经济不确定的时候我们会购买黄金，但更需要的是购买比特币。

自1900年以来，美元已经失去了98.2%的购买力，而黄金价格几乎是当时的大约54倍。过去一百年人类在黄金身上看到的故事，将毫无例外的发生在比特币上，而且速度会更加快，涨幅会更加明显。

当经济不确定的时候，大家会购买流动性更快的资产，比特币既是一个全球24小时流动的货币资产，目前最好的流通资产，更是未来全球货币的锚点。一个取代黄金面向未来百年的认知革命。我们今天就站在历史的前夜，你有什么理由不去加入这个网络，购入比特币？大家千万不要忘记了，人类是靠想象力才走到了今天成为地球霸主的。

今天我们看到的比特币以太坊的位置在未来可能再也见不到了。当这个拐点过了以后，区块链将伴随人类经济的大萧条开启其历史的进程，不以任何国家政府或者个人意志为转移。在这历史的一刻，任何短期的多空判断都不具备意义，不要因为短期利益而忘记了人类的进程。任何一个人改变命运只会因为两个字——就是趋势。如果你看明白了本文，就应该义无反顾的投身进比特币的趋势里。

我已经ALLIN了，你随意。

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PS：大家如果看懂了本文又希望帮助你身边的朋友，请转发。预告一下，下个月如果有时间我会写一篇雄文《人类未来百年兴衰录》，告诉大家未来百年人类将可能经历的一切。有想看的请点一下在看，会给我动力写的详细一点。