嘉楠科技急赴美上市：矿机大跌半年亏3.3亿元 99%收入依赖比特币

中国网科技10月29日讯 借着区块链利好因素，比特币矿机制造公司嘉楠科技28日向美国证券委员会提交招股书，拟在纳斯达克上市，最多募资4亿美元。过去一年随着比特币市场低迷，让这家公司陷入了矿机价格大跌带来的生存危机。

招股书显示，嘉楠科技在2013年1月由董事长张楠赓和他的团队发明并交付了第一台采用ASIC技术的加密货币挖掘机。到今年上半年公司已成为全球第二大比特币挖掘机器的设计者和制造商。上半年，该公司的营业收入中比特币挖掘机和其他比特币挖掘机械零部件的销售收入占比高达99.4%。嘉楠科技作为一家设计公司，其产品主要委托台积电来生产。

嘉楠科技在其招股书中提醒，公司的营收和业务表现受到比特币价格波动的重大影响。公司2019年上半年的净亏损为3.309亿元，去年同期则为盈利2.168亿元。截至今年6月30日的6个月里，公司的净收入为2.888亿元，较上年同期的19.471亿元下降了85.2%。

导致出现巨额亏损和营收大跌的原因是矿机价格大幅下跌。截至2017年12月31日，比特币的价格约为每枚14，166美元，到2018年12月31日，每枚比特币的价格约为3，792美元。2018年，由于比特币价格大幅下跌，公司记录了7.86亿元人民币(1.145亿美元)的库存和预付款减记额。

嘉楠科技表示：“我们对比特币开采机的需求和定价主要取决于比特币采矿活动的预期经济回报，而比特币开采活动的经济回报又受到比特币价格预期等因素的重大影响。”

中国网科技梳理发现，公司主要产品A8型和A9型比特币矿机价格在过去一年出现暴跌，其中A8系列平均销售价格由2018年上半年的7749元，下降至1008元，A9系列则由2018年平均的3665元，降至上半年的1526元。今年上半年总体矿机平均售价为1103元，上年同期为7160元。

悬在嘉楠科技头顶上的还有政策风险。在国家发改委今年4月发布的《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》中被列入淘汰类的目录包括虚拟货币“挖矿”活动(比特币等虚拟货币的生产过程)。

如果国家发改委目录草案按提议颁布，市场实体将不被允许投资或进入加密货币开采业务。嘉楠科技销售的比特币开采机主要是给中国客户。2017年、2018年和截至2019年6月30日的6个月，来自中国客户的收入分别占总收入的91.5%、76.1%和87.9%。

此次嘉楠科技急于赴美上市，还有一个因素是其现金流问题，过去的2018年一年中，公司经营活动产生的现金流为负1270万元人民币(190万美元)，在截至2019年6月30日的6个月中，净亏损3.309亿元人民币(合4820万美元)，持续的净亏损也在伤害公司现金流。

通过梳理嘉楠科技招股书看出，这是一家高度依赖比特币矿机业务的公司，转型成为公司未来持续发展的迫切任务。嘉楠科技在招股书中也提到，对基于ASIC技术的比特币矿机开发设计，可以更好地为研究和开发人工智能芯片做好准备。