动察 Beating AI 快讯，半导体科研机构 P Equity Research 分析师 Mr. P 在 9 月 26 日播客中表示，市场所谓超大型云厂商拥有「10 年需求能见度」的说法并不可信，云厂商很难预测两年后的需求变化，AI 基础设施投资最终仍将受到周期性支出的约束。

短期来看，AI 推理需求将继续推动 HBM、DRAM 和 NAND 等存储产品需求增长，预计明年超大型云厂商资本支出将达到 1.1 万亿至 1.2 万亿美元，其中存储支出可能占 50% 至 60%，约 5000 亿至 7000 亿美元，瑞银甚至预计这一数字可能达到 9000 亿美元。

Mr. P 认为，当前 AI 算力瓶颈已从单纯的 GPU 数量逐渐转向电力、高级封装、存储和 ABF 载板等环节。H100 等老一代 GPU 仍维持较高二手价格，B 系列 GPU 租金也持续上涨，而 ABF 载板供应紧张可能持续至 2028 年至 2030 年以后，三菱、西门子和 GE Vernova 等燃气轮机厂商的订单也已排至 2030 年以后。

在数据中心互联方面，Mr. P 预计铜缆与光通信将在未来数年并存，NPO 可能于 2027 年率先扩大应用，CPO 则可能在 2028 年至 2029 年开始爬坡，但真正成为主流或要等到 2030 年以后。

BlockBeats 消息，9 月 27 日，高盛认为，市场目前可能过度定价滞胀和美债收益率上行风险，随着关税影响减弱、能源价格潜在回落以及 AI 技术推动成本下降，美国通胀压力有望缓解；与此同时，经济增长虽可能放缓，但企业核心盈利仍具韧性。在这一「金发姑娘」情境下，AI 投资热情可能重新升温，美股年末行情或无需等到美国中期选举结束后才启动。

高盛集团合伙人 Mark Wilson 表示，近期市场走势已出现相关迹象，AI 相关资产在经历数月盘整后重新受到资金追捧。高盛经济学家 Jan Hatzius 认为，美国经济增长的上行风险正在减弱，随着财政刺激效应消退、汽油价格和房贷利率上升，经济增速可能进一步放缓，这也将限制各国央行继续加息的空间。

高盛美国策略团队负责人 Ben Snider 则认为，尽管部分行业存在阶段性「超额盈利」，但至少到 2027 年底，企业核心盈利仍可能保持较强增长。高盛据此认为，若通胀继续回落、经济增长温和放缓且企业盈利保持韧性，市场可能逐步从此前的滞胀交易转向「金发姑娘」情境。

BlockBeats 消息，9 月 27 日，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 发布最新文章《The cryptographic world computer》，表示经过未来数年的技术演进，以太坊将逐渐成为一种与传统区块链在架构上存在本质差异的系统。Vitalik 认为，当前以太坊已经具备通用计算、PoS、零知识证明和 L2 扩容等能力，未来则将进一步引入可调节的计算架构、多方区块构建、高度优化的 PoS，以及深度集成于基础层的零知识证明。

Vitalik 表示，到 2030 年前后，以太坊在交易验证、共识、区块构建、隐私和计算等核心机制上都将发生变化，包括从重新下载并执行区块转向通过 SNARK 验证和 PeerDAS 进行数据可用性验证，从 PoW 转向高度优化的 PoS，并通过多方参与的区块构建替代单一主体构建区块。

他认为，未来以太坊的去中心化网络不仅用于安全和抗审查，还可能通过并行存储、并行计算及隐私保护提升性能。Hegota 升级可能是以太坊最后一次「传统」硬分叉，此后递归 STARK、自动化形式化验证、优化共识机制及抗量子技术将成为主要发展方向，最终推动以太坊从单纯的账本转变为融合区块链、加密隐私、可验证计算和去中心化链下组件的「加密世界计算机」。