监管下诞生的稳定币，USDT的江山要亡？

本周，两只受美国政府监管的“稳定币”横空出世，USDT的江山终要亡了吗？数字货币行业要洗牌了吗？答案没你想的那么简单。

本周一，两家加密货币公司几乎同时拿到了美国纽约州监管机构的批准，发行基于美元的稳定加密货币。二者均找来不少银行、保险公司、技术公司等为其发行的稳定币信誉做背书。原本作为市场上一家独大的稳定币USDT因为信息披露和监管问题为人所诟病。这两种稳定币进入加密货币市场后，将与USDT等原有稳定币展开竞争。

此次纽约金融服务部批准发行与美元挂钩的加密货币，引发市场诸多疑虑是例如否会开美国其他各州发行稳定币的先河，甚至引发世界级的金融灾难？，是否会再次沦为犯罪分子洗钱及恐怖融资的工具，以及此次的稳定货币是否有真实足够的美元储备等。

萧条币市下，合规和创新的权衡

获得批准的两个稳定加密货币分别为：币圈著名双胞胎Winklevoss兄弟创立的双子星交易所发行的Gemini dollar和一家专注服务金融机构的区块链公司Paxos发行的Paxos Standard。这两家公司均为在美国境内注册成立的信托公司。Gemini dollar和Paxos Standard两种货币全部基于以太坊网络发行，并与美元挂钩，兑换比例均为1:1。

这两个稳定币全部在本周一获得纽约金融服务署（NYDFS）的批准发行，是首次获得政府机构监管的稳定币，可以理解为币市发展受阻时代， 加密货币开始另寻出路、积极向监管靠拢的结果，同时又载着发行人寻求货币领域变革的理想 。Winklevoss兄弟直接称自己发行的稳定币是“ 区块链世界的美元 ”，他们还说希望此举成为“ 通向未来货币的桥梁 ”，帮助目前全球金融系统转变，去迎接“ 那些以往不敢想象的众多可能性 ”。

冲击全球金融秩序？未免太夸张

“未来货币”，“众多可能性”，可能会指什么？首先，美国其他州可能纷纷效仿纽约州的做法，发行自己监管下的稳定币。从过去的新闻事件中可以看出，美国的很多州对加密货币还是抱有开放态度的，例如：今年2月，亚利桑那州参议院投票通过接受用比特币缴税；同时期，怀俄明州新税收政策决定，加密货币从财产税中豁免等。

有些人担心，政府监管下的稳定数字货币遍地开花，可能拉开美元数字化的序幕。在区块链网络上，全球所有人，不管国籍和法规要求，都将可以开设美元账户，并且资产不受限制。

届时国家的壁垒将会不复存在。某些本币日渐弱化的国家无法控制国民不使用稳定加密货币，这些国家原有的货币系统在这些“数字美元”面前不堪一击。 最极端的结果是，世界金融体系重新建立在“数字美元”之上 。

当然，这些担忧也可能过了头。货币不仅仅是存储和支付这么简单，美元之所以是美元因为在美国创业、工作要用美元向美国政府交税，这是政府的强制行为，很难绕开。

即便一些非美国公民使用稳定加密货币，而这些币不能进入银行系统进行清算结算，政府也不能针对稳定加密货币进行税收，这就决定这些稳定币终究不能大规模应用，其影响力与现在的USDT也只可能是量上的增加，而太不可能是质上的区别。

监管VS.不监管，新型稳定币将与USDT瓜分市场

加密货币经常与洗钱、恐怖融资等犯罪行为联系在一起。NYDFS是在收到两家发行公司保证他们的代币具有 “有效的风险控制措施、适当的BSA / AML（银行保密法和反洗钱法）和OFAC（国资产管理办公室）控制措施，可以防止Gemini dollar或Paxos Standard被用于洗钱或恐怖主义融资”的证明后，才批准他们的申请。

但是作为民营公司，这两家公司是否有足够能力监管其发行代币的用途，仍然存疑 。这两个稳定货币被用来从事一些不法勾当之日，就是执法机关可以名正言顺的介入之时。到那时候，区区纽约金融服务署已经无法为他们正名，而是要看美联储甚至是联邦执法机构的脸色进行裁决。

不过，既然Gemini dollr和Paxos Standard手摆明了受到这么多监管也有可能被遭到犯罪分子“嫌弃”。放着无人监管的比特币不用，偏偏要来用政府监管的稳定币，也是不和逻辑的。

摆明的监管或许会成为这两个稳定币声誉的护盾。在此二者和原有稳定币USDT的竞争中可能会划分两大个阵营一些“灰产”可能还会继续使用原来的TUSDT而寻求稳定、安全的投资者很可能更倾向于受到监管的稳定币。

一定程度能解决透明度的问题

原本加密货币市场中就存在多个稳定加密货币，如USDT、TrueUSD、MakerDAO、BitCNY等等。其中，USDT是市值最大、使用最为广泛的一个。USDT一直以来被很多人当做进入加密货币市场的手段，他们首先在场外市场获得USDT，然后再进入交易所进行其他加密货币的兑换。摩根士丹利调查过350多家交易所之后发现，14.2%以上的比特币交易与USDT相关。

尽管被广泛使用，但是面对USDT的质疑声从没有止息过。有人怀疑USDT背后根本没有足够的美元储备，因为USDT拒绝审计，也不愿意透露其账户合作银行。去年12月，美国商品期货委员会（CFTC）向加密货币交易所BitfineX和USDT团队发起传唤，调查USDT背后美元储备的证据，但是并没有发现问题。除了美元储备问题备受质疑，USDT还与加密货币交易所Bitfinex一同被质疑在过去的1年多时间里操纵币价。

即便这次发行的Gemini dallor和Paxos Standard一再强调自己受到多方监管，也仍受到质疑。海外论坛Reddit上看下来， 很多人还是认为这两个稳定币的第三方审计描述模糊不清，认为其发行方还是有很大空间在其背后的美元储备上“做手脚” ，包括发行方的账户余额是月度审计，随后执法才有冻结账户的权利，这一个月的时滞什么都有可能发生。

监管下的稳定币细节一览

Gemini Dollar

我们觉得，市面上没人能解决稳定币的信任问题，这是市场所缺失的。所有现有稳定币所不能满足投资者需求的问题，我们要发行一个稳定币去解决。

——Winklevoss兄弟

Winklevoss兄弟算是币圈名气最响亮的双胞胎兄弟，二人建了双子星加密货币交易所（24小时交易量约2100万美元，排名51），后有又申请成立比特币ETF，可惜被拒，现在二人成功发行了稳定加密货币。Winklevoss兄弟在电话采访中表示，稳定币Gemini将会为使用者提供前所未有的透明度。

据美国道富银行（State Street Corp.）的负责人， 所有支撑Gemini币价的美元将会存放在美国道富银行，美国富道银行由美国联邦存款保险公司提供保险 ，保额上限是25万美元。同时，美国道富银行不做任何加密资产的托管业务。

此外，Gemini币以及它的美元储备都由总部在 旧金山的公司BPM负责审计 ，以确保数额合规。为了确保技术方面的安全，Gemini还请来了数字安全公司 Trail of Bits，负责审核以太坊网络上与稳定币相关的智能合约 。这一说法得到了Trail of Bits公司CEO的验证。

Paxos Standard

Paxos是一家区块链初创公司，今年6月份的时候刚刚获得6500万美元的B轮融资，投资者包括风险投资公司RRE Ventures和Liberty City Ventures，以及私募股权公司高管Jay Jordan。Paxos旗下有加密货币交易所itBit，投资者可以在itBit换得Paxos Standard币。

合规方面，区块链公司Paxos的CEO Chad Cascarilla介绍说， 与Paxos Standard币挂钩的美元将会放在多家同样由美国联邦存款保险公司提供保险的美国银行里 。Cascarilla并没有透露具体银行的名字。Cascarilla还说，Paxos发行的稳定币 将会由一家叫做Withum的会计公司进行审计 。

兄弟意见相同，Paxos的CEO也认为，信任是当下需要解决的最重要问题。“我们要解决信任问题，而且不是轻描淡写的填几张表格做做样子。”