Theo BlockBeats, vào ngày 19 tháng 8, khi các dữ liệu kinh tế của Mỹ suy yếu, thị trường quyền chọn lãi suất đang điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn vẫn ở mức cao nhất trong nhiều năm, các nhà giao dịch đã bắt đầu đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong tương lai và phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế thông qua các vị thế quyền chọn.
Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát và nhu cầu tiêu dùng của Mỹ đã giảm trong tháng 7, với báo cáo việc làm phi nông nghiệp bất ngờ cho thấy mất 23.000 việc làm, doanh số bán lẻ ghi nhận mức giảm lớn nhất trong hơn một năm và niềm tin người tiêu dùng suy yếu đồng thời. Do đó, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm đáng kể.
Dữ liệu thị trường quyền chọn lãi suất cho thấy một số nhà đầu tư đang đóng các vị thế trước đây đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 9 và tháng 12, và chuyển trọng tâm sang các giao dịch đặt cược vào việc giảm lãi suất trước giữa năm 2027. Một số giao dịch liên quan đã xuất hiện gần đây trên thị trường quyền chọn SOFR, bao gồm các hợp đồng đặt cược vào việc cuộc họp tháng 9 duy trì lãi suất hiện tại, và các quyền chọn mua đáo hạn vào tháng 3 và tháng 6 năm 2027.
Hiện tại, thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy cuộc họp tháng 9 của Fed chỉ còn khoảng 9 điểm cơ bản dư địa để tăng lãi suất, với kỳ vọng thắt chặt tích lũy khoảng 40 điểm cơ bản vào tháng 6 năm 2027. Hai tuần trước, xác suất thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 9 từng đạt 68%, nhưng hiện tại những dự đoán như vậy đã giảm đáng kể.
Trong khi đó, ba thị trường dự báo lớn là Polymarket, Kalshi và Myriad bất ngờ đạt được sự đồng thuận, đều cho rằng xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 là khoảng 74% đến 75%.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng lợi suất cao của trái phiếu dài hạn và sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn không mâu thuẫn nhau. Yếu tố thứ nhất phản ánh thâm hụt ngân sách, nguồn cung trái phiếu và rủi ro lạm phát dài hạn, trong khi yếu tố thứ hai phản ánh tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn và những thay đổi trong chu kỳ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Trong những tuần tới, dữ liệu lạm phát của Mỹ, diễn biến của thị trường việc làm và các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định lãi suất tháng 9 và giá cả thị trường.