10x Research 今（14）日 撰文指出，如果比特幣供應緊縮，和交易所 BTC 餘額持續淨流出的趨勢持續，並且需求保持強勁，市場可能會面臨比特幣的嚴重軋空。甚至有可能觸發「伽馬擠壓」。
（前情提要： 暴漲訊號？Bitwise：比特幣交易所餘額創多年新低、非流動性供應創新高 ）
（背景補充： 微策略Michael Saylor：比特幣將漲10倍，「需求暴增、供應減半」華爾街前所未見 ）

比 特幣本週稍早一度快速下殺至 9.45 萬美元後，週五從 99,200 美元低點穩步上行，今（14）日上午發力衝上 102,666 美元，期間漲幅近 3.5%。撰稿當下報 102,066 美元，近 24 小時上漲約 2.4%，向歷史新高的 104,000 美元關卡發起挑戰。

以太坊幣價方面，ETH 週六凌晨一度漲破 3,968 美元後，漲勢隨即熄火，回落至 3,900 美元上方盤整，截稿前暫報 3,917 美元，近 24 小時下跌約 0.1%。

10x Research：比特幣供應量緊縮、交易所餘額訊號暗示「軋空」行情

值得注意的是，加密研究公司 10x Research 今（14）日在 X 撰文 指出 ，近期關於「比特幣供應收緊」的說法越來越多，特別是隨著比特幣 ETF 和微策略（MicroStrategy）的不斷積累，比特幣的可用供應量減少，為潛在的「擠壓（Squeeze）」場景奠定了基礎，可能推動 BTC 價格進一步上漲。

另一方面，近期交易所的比特幣餘額明顯減少，也可能助長「擠壓」行情，過去 30 天， 交易所出現 12.4 萬枚比特幣的淨流出 。尤其是：

• 擁有最大比特幣儲備的 Coinbase 流出了 72,000 枚比特幣，幾乎佔其總餘額的 10%，目前其 BTC 總餘額為 748,000 枚。
• 幣安出現 29,000 枚比特幣流出，BTC 餘額為 570,000 枚。
• 其他主要交易所，如 Gemini、OKX、Kraken 也出現了明顯的流出情況，其中 Kraken 的流出量約佔其持倉量的 7-8%。

如果這些趨勢持續存在並且需求保持強勁，市場可能會面臨比特幣供應的嚴重擠壓。

比特幣 ETF 選擇權 的引入可能會進一步加劇這種情況，甚至可能引發額外的「 伽馬擠壓 （Gamma Squeeze）」，從而放大價格壓力。

CryptoQuant：以太坊有望挑戰 5,200 美元歷史新高

此外，據 CryptoSlate 報導 ，區塊鏈分析平台 CryptoQuant 本週報告看好 ETH 有望首次突破 5,000 美元大關。

一方面是「以太坊現貨 ETF 的 ETH 持有量顯著激增」，自 2024 年 7 月推出以來，這些 ETF 在美國持有的 ETH 總量已從 309.5 萬枚增至創紀錄的 341 萬枚，這可能會讓 ETH 產生顯著上漲動力，推動該資產接近歷史高點甚至更高。

另一方面是，以太坊的總供應量已達到 1.2 億枚 ETH，這是自 2023 年 4 月以來的最高水準。而透過交易費用銷毀的 ETH 數量已從 8 月份的日均 80 ETH 成長至超過 2,700 ETH。

報告認為，這種動態會對 ETH 產生通縮壓力，因為在網路活動加劇期間，銷毀率可能會超過新 ETH 的發行量，造成供應緊張，進而為 ETH 幣價上漲創造有利條件。分析師以 ETH 的已實現價格 2,300 美元預估， ETH 有望上看 5,200 美元 。

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