盘中宝——美联储议息会议开始 比特币预计宽幅震荡

美联储从周二开始召开为期两天的9月货币政策会议，市场普遍预计美联储将至少加息75个基点，并担心其激进货币政策可能引发经济衰退。近期，美债抛售加剧，收益率持续攀升；加密市场也联动美股持续下挫，预计仍然宽幅震荡。

一、大盘概述——比特币上方承压回落，纳斯达克计划推出机构加密托管服务

大盘行情

据币赢行情显示，比特币昨日受阻于MA5，短线回落，目前在19000美元附近企稳，空头强势，市场悲观情绪严重，后市预计维持低位震荡。BTC 24小时涨幅-2.90%，ETH 24小时涨幅-2.54%。

数据观察

据Coinmarket数据显示，BTC目前市值占比39.2%(昨天39.7%)，BTC市值占比略有回落。据alternative.me数据显示，今日恐慌与贪婪指数为23（昨日23），市场恐慌情绪依然较重。据OKLink数据显示，灰度GBTC溢价率为-32.82%（昨日-32.38%），GBTC溢价率变化不大。据币coin数据显示，截止今日13时，BTC当前资金费率 -0.001%（昨日-0.01%），资金做空力量略有回升；目前比特币RSI 14（买卖相对强弱指数）为39.57（昨日40.83），场内买盘力量变化不大。

宏观消息

北京时间21日凌晨，美股周二收跌。

美联储从周二开始召开为期两天的9月货币政策会议。瑞典央行周二意外宣布加息100个基点。

印度将于2023年第一季度最终确定对加密货币合法性的立场；

数据：比特币第三大巨鲸昨日增持1167枚BTC；

纳斯达克计划推出机构加密托管服务；

MicroStrategy以约600万美元现金购买约301枚比特币；

科罗拉多州居民可以使用加密货币支付州税；

二、板块异动——Olympus Pro生态盘中涨幅较大，ConsenSys将向StarkWare提供Web3开发堆栈

板块数据

加密市场板块跌幅前五板块有:Olympus Pro（-7.7%）、Cosmos 生态（-6.5%）、Synthetic lssuer（-6.1%）、Terra 生态(-5.4%）、Music（-5.3%）；

机构投资板块

在A16Z Portfolio 板块中，24小时跌幅前三的币种:YGG、UNI、BTC；

在Coinbase Ventures Portfolio板块中24小时涨幅排名前三：NOTE、BTRST、EDG；

在DCG Portfolio 板块中，24小时跌幅排名前三的币种为：xDG、DG、GRT；

在Pantera Capital Portfolio板块中，24小时涨幅前三的币种为：NOTE、XRP、ENG；

在Animoca Brands 板块中，24小时涨幅前三的币种为:PETS、.DFL、AMAS；

板块消息

ConsenSys将向StarkWare提供Web3开发堆栈；

NFT市场Magic Eden推出ETH聚合器，支持用ETH购买以太坊NFT系列；

华尔街日报：FTX和币安正在对Voyager进行拍卖竞购，目前币安出价略高于FTX；

彭博终端选择Lukka作为加密资产数据的机构提供商；

三、大币种异动——XRP盘中涨幅较大，Mina Protocol发布第四季度路线图

加密市场排名前一百的币种中，涨幅前五的币种有：XRP（7.5%）、XLM（4.6%）、XCN（4.4%）、LEO（3.4%)、EOS（3.2%）；

热门赛道币种异动

DeFi赛道排名涨幅前三：MDX、UQC、COMP；

NFT赛道排名涨幅前三: WHALE、MONA、RNDR；

Play To Earn 板块7日涨幅排名前三: MONA、OOKS、RNDR

每日热度最高的前五个币种分别为:ETHW、CAKE、CLOUT、ETC、XRP；

大币种

Optimism：警惕Profanity相关风险，建议转移其创建地址中的资产

Voyager：今日资产拍卖暂停，将于明日再次启动；

Mina Protocol发布第四季度路线图，包括zkBridge审计、zkRollup开发等；

四、合约数据异动——BTC空头持仓占优，短线多空博弈激烈

据币coin数据显示，截止13：00，BTC在Bitmex上多空持仓量比为：多头47.78%，空头52.22%，空头持仓占优势。据OKx合约数据显示，在小时图上，BTC多空持仓人数比震荡走高。综合来看，BTC合约市场空头持仓占优，多空持仓人数比走高，BTC短线多空博弈激烈。

五、大V观点——美国承担不起加密货币去向海外的代价，以太坊合并在短期内不会影响Layer 1代币

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在推特上表示：“支持加密货币的最有力的政策论据之一是，这是一个国家安全问题。美国错过了半导体和5g技术，这些技术目前主要在海外生产。美国承担不起加密货币去向海外的代价。执法监管具有可怕的寒蝉效应，而且言辞很重要，我们已经看到大量加密货币人才、资产发行人和初创公司去向海外。Coinbase是一家全球性公司，但我们的总部设在美国，我们将努力确保加密货币在这里为每个人带来成功。这对美国和自由世界来说太重要了。”

美国财政部负责恐怖主义融资和金融犯罪的助理部长Elizabeth Rosenberg建议，加密货混币服务可有助于政府阻止将数字资产用于非法手段的外国实体活动，例如俄罗斯、伊朗和朝鲜实体的洗钱活动。部分加密货币领域的人士对财政部制裁加密货混币服务感到“愤怒”，并暗示俄罗斯寡头可能利用数字资产来避免对与俄乌战争对个人和实体造成经济影响。

Ava Labs总裁John Wu表示，加密货币质押可能导致一些数字资产被监管机构视为证券，一些（尽管不是全部）数字货币可能是证券。此外，以太坊合并在短期内不会影响Layer 1代币，任何可扩展性问题都将在2023年得到解决。

六、研报解读——一文解读衡量AMM LP成本的新方法LVR

自动做市商（AMM）有两种类型的参与者：一种是交易者，他们将一种代币交易成另一种（例如，ETH 和 USDC ）；另一种是流动性提供者（LP），他们向 AMM 提供代币流动性来获取一部分交易费用。以 LP 身份参与何时具有经济意义？收益何时超过成本？本文选取《a16z：详解衡量AMM LP成本的新方法LVR》一文进行解读，核心内容如下：

1.自动做市商中的 LP 因逆向选择而可能遭受损失，这是成为 LP 的主要代价之一。由于提供流动性给以既定价格进行交易的任何一方（买入或卖出），AMM 中的每个 LP 都冒着成为有更好或更即时代币价格信息的交易者对手方的风险。

2.无常损失将 LP 的利润与参考策略下可能获得的利润进行了比较，但它未能隔离 AMM LP 面临的逆向选择成本。价格轨迹上的无常损失的独立性（除了其初始值和最终值）应该会让你觉得很可疑。例如，我们已经讨论过 AMM 的套利，即交易者以牺牲 LP 利益为代价获利。那么，LP 成本似乎应该随着 AMM 套利机会的数量而增加，而价格保持不变（无套利）与价格大幅上涨（大量套利）的机会频率应该会非常不同。

3.我们提出了一种新的方法来思考 AMM 的 LP 所承担的成本，其核心指标我们称为 LVR（Loss Versus Rebalancing）。LVR 可以用几种不同的方式来解释。我们在这里强调的是作为无常损失的替代方案，它的计算方法更加细致。

4.对 LVR 的定义是：给定任意 AMM 上的任意交易序列，LVR 是通过 AMM 而不是在公开市场上执行交易所产生的损失总和。这个总和的每一项都是 a(p – q) 的形式，其中 a 表示交易中出售的 ETH 数量（例如，在我们上面的第一和第二笔交易中，0.5 和 -0.5），p 表示当时的市场价格（上文中的 4000 和 1000），q 表示 AMM 交易的单价（上文中的 2000 和 2000）。

5.该定义也可以变化为定期（例如，每小时或每天）Rebalancing，而不是逐笔交易。这种变化可以简化 LVR 的实证分析，并且也可以让对上述 LVR 进行对冲的解释中更为自然。

6.为了推理未来而不是过去的 LP 决策，我们不能直接依赖数据，必须采用一些价格可能如何演变的数学模型（LVR 关键取决于价格轨迹）。我们可以使用各种不同的模型，但也许最自然的选择是 Black-Scholes 模型，ETH 的价格根据几何布朗方程不断演变运动。

7.LVR 不仅对潜在的流动性提供者很重要，对 AMM 设计者也很重要。AMM 只有让 LP 获得足够收益才能成功，这意味着费用收入需要与 LVR 一起扩大。