USDT、人民币、美元、币价关系

来源： 币马温

可能很多币友会在一些网站上留意到资金流入、流出这些指标，或者看到新闻今天比特币交易盘面中资金进入了多少，以太坊资金又出逃了多少。有些投机者会特别根据这个数值来决定操作方向。那这个数值是怎么计算出来的呢？

公式就不写了，大致的意思是，如果最新的成交价大于上一笔成交价，那么这一笔成交金额（等于成交量乘以成交价格）就计入资金流入；反之如果最新的成交价格小于上一笔成交价，那么就把这笔成交金额进入资金流出。一段时间统计完以后，把总流入减去总流出，如果为正数，那就认为是有资金进入市场了，如果是负数，那就说资金跑了。

还有一种稍微高级点的计算方式。通过程序监控委托挂单表，如果以卖一以上的价格成交了，那就把这些订单的成交额列为资金流入；反之如果以买一以下的价格成交了，那就计入资金流出。其实说白了就是主动买的算流入，主动卖的算流出。

是不是感觉很奇怪？看起来数据有零有整的，其实都是扯淡。实际上提供这个指标的人并不知道市场上真的有多少钱进来，有多少钱出去，他只是根据买入卖出的动作来判断。比如有个大户在行情还在上涨的过程中不看好后市，挂了一个10000个比特币的卖单，散户觉得还能涨，于是100个100个的主动买入了，最后吃完了大户的10000个卖单。从流入、流出指标来看，因为是主动性买入，所以这算资金流入。但实际上大户卖完比特币换成usdt，直接兑换美元出去旅游去了，这可是实实在在的资金流出。搞笑吧？

这种谬误在实际的行情中经常会发生。比如散户会希望买便宜货，所以会挂比较低价格的委托单，这时候如果有人卖，看似资金流出，实际是散户的资金流入。而卖出的时候，散户都会希望卖高价，所以当别人买入成交后，看似资金流入，实际上是资金流出。这么看的话，资金流入流出指标就是个然并卵的玩意儿。

那我们有没有办法知道具体市场上有多少资金进出呢？很可惜，没有。

在成熟、正规的投机市场里，有专门的清算机构，比如中登、上交所，他们监管所有的法币进出，只有他们清楚具体有多少钱来往。可是这个数据不会实时公布，偶尔在报告中会漏出只言片语。

而在币圈，虽然交易所众多，币种繁杂，但是因为有了USDT这个价格中枢，所以我们可以通过USDT的价格变化来猜测市场进出资金方向。注意这里仅仅是猜测，也只能估计进出的方向，依旧无法准确计量什么时候进出了多少钱。

这是6月底到现在USDT兑人民币的价格走势。有的币友会根据这个波动方向来判断币市资金进出的方向。需要说明的是，这里会有两个问题要考虑：

（1）USDT仅代表不能提供法币直接购买虚拟币的地区的投机资金，而且各大主流币种上日元、美元、欧元、英镑、USDT的实际成交比例各不相同。所以这种判断方法，仅能猜测整个币市大致的资金流向，无法作为某个币种准确的判断依据。

（2）因为USDT锚定的是美元，如果在美元兑人民币价格稳定的阶段，USDT兑人民币的价格走势确实能够反映中国区投机者资金进出情况。但是当美元兑人民币价格出现剧烈波动的时候，仅仅观察USDT对人民币的走势，就会出现失真。这个时候需要去除掉美元对人民币的剪刀差以后才能反映出实际的资金流向。

参考6月25日到现在的比特币走势和美元走势，我们能发现几个明显的阶段：

（1）USDT/CNY横盘，比特币横盘，美元涨

（2）USDT/CNY涨，比特币上涨后下跌，美元涨

（3）USDT/CNY跌，比特币横盘，美元跌

这其中真正有参考价值的只有两次USDT和美元走势背离的阶段。

（1）第一次是6月底，比特币跌破6000，达到5755，这个阶段市场处在崩溃边缘，投机者人人自危，虽然这时候美元兑人民币在上涨，但是USDT却没有上涨，这说明有大量散户急于把USDT变成人民币逃离市场，所以在OTC市场上推高了人民币价格，反而USDT隐含的美元升值被抵消掉。

（2）在比特币先涨后跌的过程中，USDT的走势和美元走势虽然都是上涨，但是角度和速度有细微的差别，基本上可以分成比特币上涨前和上涨结束开始下跌两个过程。仔细辨别可以发现，当比特币开始反弹的时候，美元快速上涨，但是USDT几乎没怎么涨，这时候依然是出逃的人民币压制了USDT。当行情上涨快要接近反弹高点这个阶段，美元上涨速度放缓，而USDT反倒快速上涨，而且出现了比较大幅度的震荡，这说明这个时间段人民币是流入状态，推高了USDT的价格。

可惜的是，从上面的结果我们能够看出，花人民币参与虚拟币投机的资金还是典型的韭菜心理，在底部出逃，在顶部追高。如果人民币参与投机的份额非常大的话，倒是可以试试反向交易，在资金出逃的时候入场，在资金入场的时候出逃。不过现在国内虚拟币投机已经被玩坏了，人民币玩家对币市走势的话语权也越来越差，盯USDT/美元剪刀差来操作的意义不大。

以上仅代表人民币交易市场的资金流入流出推测，大圣不建议用这种方法去指导实际的投机。