比特币期货的现货溢价：BTC 多头准备好迎接救济反弹了吗？

简单来说

比特币期货已陷入现货溢价。

比特币价格目前比其实际价格指标低 24%。 

BitMEX 资金利率和加权情绪目前处于负面区域。 

比特币价格走势一直在坐过山车。多头处于次要位置，而空头则在受压抑的市场中欢欣鼓舞。比特币期货市场为市场参与者带来了有趣的转折。

过去几周对于加密领域来说充满了动感，尤其是比特币。尽管市场从FTX 崩盘中出现了轻微的复苏迹象，但混乱仍未完全平息。 

实际上，大多数顶级加密货币在短期图表上都以绿色交易，但处于长期看跌下降趋势中。在现货市场看起来或多或少相似的情况下，期货市场出现了一个有趣的现象，可能有助于推动 BTC 价格上涨。 

比特币期货的现货溢价

尽管看跌信号笼罩着加密货币市场，但一些分析师看到了复苏的迹象。最近的数据强调，可能正在发生重大变化，这可能会启动 BTC 的不同趋势。这是看涨还是看跌还有待观察。 

看看 BTC 的期货市场，就会发现比特币期货陷入了“现货溢价”。当到期合约的交易价格低于即月合约时，就会发生这种情况。简单来说，现货溢价就是预期未来价格低于当前交易价格的一种状态。

CryptoQuant最近的数据显示，CME 的期货一直存在现货溢价，贴水与之前的三个重要底部大致一致。 

值得注意的是，自 2017 年以来的 BTC 价格底部也遵循类似的模式。下图显示了 2018 年 12 月类似的看跌偏差。 

分析师 Tomáš Hančar 在一篇帖子中强调，2020 年 3 月，BitMEX 九月期货的大幅折扣让他抓住了跌势的底部。如下图所示，2020 年 3 月出现了类似的现货溢价现象。 

近期现货溢价背后的原因之一可能是投机性空头，最有可能是机构参与者在期货交易中往往是更大的参与者。 

值得注意的是，BitMEX 融资利率处于负值区域，而加权情绪也为负值。 

那么，随着价格走势陷入困境，这种现货溢价能否成为逆转的迹象？好吧，根据 Hančar 的说法，“牛市的第一个先决条件是现货溢价期货。”

比特币多头准备起飞？

Hančar 继续说，现在是开始积累的好时机，价格行动“足够深”低于已实现的价格和现货溢价期货。 

截至发稿时，比特币的交易价格为 16,950 美元。据分析师称，这是一个大幅折扣的价格。 

然而，在当前宏观环境仍然不稳定的情况下，BTC 价格可能会在短期内探索另一个较低的支撑位。

值得注意的是，BTC 低于已实现价格指标的百分比表明低于平均价格的跌幅正在减少。这同样可能是表明更广泛市场成熟的积极信号。

查看比特币价格与其实际价格之间的百分比差异，很明显，每个周期的差异都在缩小。 

2012 年的差距为 60%，而 2015 年则为 41%。2019 年，这一差距为 30%，而 2022 年，比特币价格比实际价格低 24%。 

尽管如此，在短期内，再次回调并不令人意外。如果 BTC 价格跌破 15,900 美元，可能会带来更多痛苦。然而，如果突破 17,250 美元的关口，这可能有助于 BTC 多头的短期反弹。 

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