以太坊的合并定价了吗？

“这是一个很多人低估的事件，特别是基于当前的以太币价格升值，”同时领导 Arca 投资研究的 Talati 说。“我们将在一年后回顾这一点，并[意识到]我们处于[市场]底部。”

当然，这只是塔拉蒂的看法。但这是业内人士广泛认同的观点。在大多数头条新闻都意味着风险而不是对加密货币持有者的回报之际，合并具有市场上行潜力。

从 Arca 的角度来看，Talati 在过去几周观察到零售对加密货币的兴趣增加。然而，“没有新的机构进入，”她说。“这些将是 [ether] 的更重要和更大的买家。”

Talati 说，人们可能期望 ETH 的价格在合并后升值是有结构性的原因的。

“从财务角度来看，[ether's] 供应的净发行量将是净负数，”她说。换句话说，以太坊有希望成为一种通缩资产，随着时间的推移使其更有价值。

风险

尽管如此，交易仍存在风险。首先，以太坊的合并可能会被推迟——这将向市场发出“负面信号”，至少在短期内，Talati 说。然后有可能在部署期间或之后出现严重错误，考虑到所有可能损坏的移动部件，这种风险很难计算。（以太坊升级之前已经推迟了好几次。）

另一个风险是所有计划的和可能的以太坊分叉将保留工作量证明算法。塔拉蒂说，这将破坏市场。一些著名的加密货币公司已经承诺支持一些 PoW 分叉，例如著名矿工和投资者Chandler Guo 支持的 ETHPOW。
一旦人们能够解锁他们的代币，ETH 也可能面临抛售压力。自从所谓的以太坊 2.0 存款合约与实验性信标链一起上线以来，有些人已经锁定了他们的 ETH 近两年。他们还以质押奖励的形式获得了资本回报，这些奖励可以出售以换取现金或再投资。

“很难预测这种行为，”Talati 说，并补充说许多早期的质押者可能是以太坊的长期支持者，他们不太愿意出售。
另见：以太坊的政治哲学解释| 观点

值得补充的是，以太坊的大部分发行时间表可能会发生变化。无法保证 ETH 会变得通货紧缩，这是机构的主要卖点，这取决于高水平的以太坊使用（以及高水平的烧毁 ETH）。

那么考虑到历史上最大的区块链升级带来的财务、技术和其他不可预测的风险，有没有办法对冲你的赌注呢？
投资者似乎意识到了下行风险。Talati 说，对于 ETH，看跌期权或允许人们选择出售资产的合约“在当前市场上非常昂贵”。