齐爱民：ICE合法性——即监管的法律条件

通证经济的时代到来了吗？通证经济应用适合什么样的场景？大规模的协同，涉及到很多不同的利益关联方政府、企业、产业链、消费者等，是否可控？通证经济如果是未来，必然与人人有关，与国运有关。在通证经济模型下，用户会是什么样的存在呢？用户还是单一的消费者，还是用户即平台，人人即电商，成为消费者+经营者+生产者呢？借助手机（一个人体的延伸器官），传统的生产要素要被颠覆重组，人类的经济生活也生活本身要得到解放和更新。

我的核心观点：通证经济是数字经济的高级阶段，数字经济源于互联网经济（上世纪90年代也是泡沫存在），成熟于区块链技术，代表着人类经济的新方向，其本质是“下一代人的互联网经济”（The Internet Economy for the next generation human being）。ICE（Initial Coin Exchange缩写）是通证经济的可能形态。ICE又称首次数字货币交易所交易，是指数字货币可以进入交易所进行交易。每个数字货币交易所均应该制定各自的数字货币交易要求，数字货币在交易之前必须符合这些要求，国家监管机关应全力实施监管，防控金融风险。ICE通常应该具备以下四方面的内容要求：1.ICE公司（发出数字货币的公司）持续经营；2.数字货币公众持有量；3.ICE公司的股东数目；4.ICE公司财务报表。

一、ICE与ICO和IPO的实质区别

ICE区别于ICO和IPO概念。ICE是通证首次交易所交易，与ICO最本质的区别就是不对外公开募集资金，而是直接在数字货币交易所进行交易。IPO即首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金，是股票交易的初始阶段。ICE与IPO最大的区别在于，ICE是指数字货币交易的全流程，早期参与者的通证都是通过非购买渠道获得，比如赠送，即通过参与通证经济的商业模式可以从中获赠初始产生的加密数字货币作为回报。而IPO是指股票上市的初始阶段，首次公开向投资者增发股票的阶段，而ICE不发生增发数字货币的问题。

二、ICE的合法条件与具体监管要求

1．ICE公司主体资格：业务经营记录3年以上，具体说进行ICE的公司股应是依法设立且合法存续三年以上的公司。

2．ICE公司公司治理合格：管理层连续服务2年以上，且：

（1）ICE公司已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会等公司制度，相关机构和人员能够依法履行职责；

（2）ICE公司董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；

（3）ICE公司的董事、监事和高级管理人员已经了解与ICE有关的法律法规，知悉自身的法定义务和责任；

（4）ICE公司内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。

3．ICE公司实体经济独立性：应具有完整的实体业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立。

4．ICE公司财务要求达标：发行前3年的累计营业收入超过1亿元；过去3年的财务报告中无虚假记载。或者：

（1）ICE公司最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

（2）ICE公司应当具有持续盈利能力，（经营模式、产品或服务的品种结构稳定；商标、专利、专有技术不存在风险；最近一年的净利润不存在客户依赖。）

（3）ICE公司依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。ICE公司的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。

（4）ICE公司不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。

5．公众赠币充足：ICE前公众获得赠币至少为50%；ICE公司的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的ICE公司股份不存在重大权属纠纷。

6．ICE其他要求：ICE公司的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，ICE公司的主要资产不存在重大权属纠纷；ICE公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；近3年内不得有重大违法行为。

通证经济的时代真的到来了，对技术和商业模式的宽容，我们有了网约车，同样的思考是在ICO被禁止的今天，通证经济的合法路径在哪里呢？禁止ICO的目的在于维护市场金融秩序，打击非法集资。并不是区块链技术不好，商业模式不好，而是没有好的设计方案情况下出现了不好的商业形式。今天，我们把通证经济和实体经济密切关联在一起，并不发生融资环节，这样才有可能走出一条真正的适合通证经济的合法道路。