全面竞争！世界大国纷纷在数字货币上较劲？前沿专家解读

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编者按：4月26日，中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、北京航空航天大学教授，清华长江讲座教授，北航数字社会与区块链实验室主任蔡维德，在人大重阳主办的“新型货币战争的科技、市场、监管”系列直播活动第三讲（下）中，分享了他对“数字货币区理论和其影响”的最新思考。该期内容将分为上下两篇发布，以下为直播视频及实录下篇。上篇请见：数字货币缘何让英美如临大敌？前沿专家解密

核心要点

1、 现在的竞争是法币与法币竞争，法币与稳定币竞争，法币与数字代币竞争，稳定币与稳定币竞争，稳定币与数字代币竞争，数字代币与数字代币竞争，一种复杂的货币战争出现了。

2、 数字代币洗钱最多，出事最多，但现在数字代币已经被半合法化或合规化了，现在投资在数字代币上的不是币圈，不是地下经济，而是保险公司，基金、银行，这是一个很大的转变。

3、 世界法币和比特币竞争是需要国际合作的，因为数字代币会对全世界所有法币构成竞争，这是非常严重的问题。合规市场如果融合了数字代币市场，这种情形是最可怕的现象。

4、 美国国税局传达了一个重要信息，从2020年开始要开始管理比特币，任何一笔交易都要能够追踪到，而且要使用最高级的科技，拿反恐最高科技来追踪比特币交易，做数字货币竞争。

5、 数字稳定币是法币先锋，也是护城河。在这次新型货币战争，数字稳定币是保护法币的一个重要防线。

2020年11月新型货币竞争

首先，先来看下面这张图。笔者曾多次提及这张图。因为新冠病毒，许多国家大量印钞，FATF 6月30日开始执行旅行规则，在6月30日后数字货币开始指数型爆涨。2020年11月，美国的一些分析学家表示 比特币的流通性已经超过英镑和俄罗斯卢布两者的总和，这十分令人惊讶。 当时美国很多监管单位处罚了很多单位，认定他们违规。在2018年时只要有一家公司被处罚，整个数字代币圈全部倒，而且是跳水式下跌，但现在只是被处罚那家公司倒，其他的继续暴涨，这代表不同的现象出现了 。现在不是币圈和政府在对抗，不是无政府的人和政府在对抗，现在是合规市场和世界货币体系在竞争 ，因为现在投资比特币的多数都是合规机构。

2020年11月初，分析家发现比特币的流动性超过英镑的流动性

以前我们认为只有躲在墙里不被发现的人在从事数字货币交易，现在是穿西装打领带的人，在银行、保险公司、基金中买比特币，这是很惊人的。 一夕之间，整个货币的竞争方式等各个方面就不一样了，一下子变成了三元竞赛，这会引出很多新理论。

从现象上看，这是严肃的数字货币竞争，也就是数字货币区理论预测的。但是现在的竞争是法币与法币竞争，法币与稳定币竞争，法币与数字代币竞争，稳定币与稳定币竞争，稳定币与数字代币竞争，数字代币与数字代币竞争， 一种复杂的货币战争出现了。

1. 货币竞争场景

中国历史上有一段有趣的时期，就是三国时期。三国的魏、蜀、吴竞赛中有过一对一的局面，但很多时候是二对一的竞赛，比如刘备和孙权合作打曹操，赤壁之战把曹操打得很惨。但也有曹魏和东吴合作打蜀汉。所以，在三元环境下：

1） 传统货币竞争就是法币与法币竞争 ，例如美元与日元，美元与欧元竞争，美联储在2021年3月就提到这两个法币和美元竞争的历史。

2） 法币和稳定币竞争 ，比如欧元与脸书稳定币竞争，欧洲央行一直表示要防御脸书的稳定币。

3） 法币和数字代币竞争 ，例如美元和比特币竞争，2021年3月，美联储公开说比特币和我们竞争了，第一次数字货币或者数字代币比特币直接挑战美元。

4） 稳定币和稳定币竞争 ，比如脸书稳定币和USDT竞争，脸书出来第一个打击的将是USDT

5） 稳定币和数字代币竞争 ，脸书的稳定币以后也可能和比特币竞争。

6） 数字代币和数字代币竞争 ，比如比特币和以太坊竞争。

2. 竞争场景

竞争场景也不同，有一对一的，比如数字稳定币对数字稳定币竞争；有二对一的，法币及其他稳定币和另外法币的竞争；有三对一的，法币和稳定币合作和另外的法币竞争，可是这个法币在背后还有数字代币竞争，这三个方面前后夹击，互相作战，情形很复杂。 这里面，数字代币的风险是最大的。

因为它在跟所有的法币和数字稳定币竞争。数字代币洗钱最多，出事最多，但现在数字代币已经被半合法化或合规化了，现在投资在数字代币上的不是币圈，不是地下经济，而是保险公司，基金、银行，这是一个很大的转变。

美国Fidelity在2020年12月出了一篇文章表示，推荐美国公司的财政部门应该拥有一些比特币。Fidelity是全美国最大的、最合规的、也是非常保守的券商，在2020年却建议每个大公司拿这部分钱买比特币！它背后的逻辑值得再三思考。他们的观点是“万一”美元倒了还有比特币支持。2021年3月美联储表示已经有信心打败比特币，存美元就可以了。但是连Fidelity这公司都认为比特币和美元在真正地竞争。而且“万一”绝对会赢的美元输了，美国公司应该如何处理？

保守的美国证券公司在2020年12月推荐美国企业购买比特币“以备万一”

Blockchain Bites表示美国政府要和比特币作战了，如果比特币打击美元，把美元的储备地位打败或变弱，美国是不会同意的。因此，他们认为美国一定会严打比特币。这样的消息从今年初起一直出现， 美联储已经公开讲过，有信心把比特币打下来。

3. 国际合作的必要性

世界法币和比特币竞争是需要国际合作的，因为数字代币会对全世界所有法币构成竞争，这是非常严重的问题。 印度在2021年3月开了第一枪，印度表示印度公民不准买比特币，不准拥有比特币，不准交易比特币。而且印度参加四方安全会议后立刻宣布了这件事情，可以看到这件事情不仅影响美国，印度等都受到了影响。

4. 二元竞争和三元竞争

竞争形式包括单元竞争、二元竞争、三元竞争。单元竞争是指法币，外币取代现象是区域严重，与平台为王无关，与数字货币理论无关，宏观经济学影响是在有现象的地方严重。二元竞争变成法币与稳定币竞争，而且外币取代现象在全世界每个地方都可能发生，问题更加严重了，平台为王在全球有影响，不是区域影响，货币理论区是在全球有影响，不是区域有影响，对于宏观经济学，是对全球有影响，且为历史性空前影响，这是2020年国际货币基金组织的观点。三元竞争更加严重，法币、稳定币和数字代币三者竞争，因为数字代币有难移除性，外币取代现象更加严重，平台为王更加严重 ，合规市场如果融合了数字代币市场，这种情形是最可怕的现象 ，现在没有人能够想象出这个现象会多可怕。

普林斯顿大学：数字货币竞争

数字货币理论对各方面的影响更大。普林斯顿大学理论表示数字货币竞争有国际和国内的，包括进攻的国际化的竞争、防御性的竞争、公共资金、平台等现象， 它认为最重要的是防御性的竞争，它还认为国内的私人货币以及法币之间的竞争比较重要。

普林斯顿大学数字货币竞争图

1. 平台竞争：比目鱼模型竞争

这是Rogoff教授所讲的重要的信息。 为什么大家都要做平台，因为谁拥有平台就能看到平台上的信息 ，比如SWIFT这个组织能够看到全世界的资金来往，如果数字货币以后是金融平台化，数字货币平台就变成无价之宝。

我在2019年写过一篇文章，其中包括比目鱼模型。比目鱼是很奇怪的鱼，它的两只眼睛长在一边，另外一边没有眼睛。数字货币平台的平台方什么都看得见，可是参与方只能看见自己，这难道不就是“比目鱼”模型？

所以Rogoff的文章里讲到，你可能不喜欢Libra，但Libra重要，没有Libra可能会带来更多麻烦。

在比目鱼模型里有主权独享、安全共享、部分共享、分层分片等。我在文章里讲，平台到底怎么设计是一个很大的学问。所以，设计区块链时，什么人能够看到什么事情是非常重要的一个研究课题，但是现在研究的人很少，这是今天学者可以研究的重要题目。

普林斯顿大学的防御策略

1. 央行和国税局是第一个道防御策略

普林斯顿大学提出了多项防御措施。一是数字货币竞争，他认为第一个防御是央行和国税局。央行是数字货币战争中非常重要的角色，哈佛大学Rogoff在他的短文中提出国税局和货币也有非常大的关系，他讲到地下经济是用税收来管理，这代表美国国税局一定会出手管理数字货币。

2. 美国国税局和高科技签约合作

2021年3月，美国国税局跟美国Palantir的公司签约，这计划是隐藏宝藏计划（Operation Hidden Treasure）。Palantir这公司是美国人均最赚钱的公司，每个员工从董事长到扫地员工，每个人平均赚千万美金，它同时也是美国的高科技公司。它的高科技是用来专门寻找恐怖分子的，这么大的一家高科技企业，现在却在追踪比特币交易。

美国高科技公司承认和国税局合作

​美国国税局传达了一个重要信息，从2020年开始要开始管理比特币，任何一笔交易都要能够追踪到，而且要使用最高级的科技，拿反恐最高科技来追踪比特币交易，做数字货币竞争。

3. 国税局只收法币助力新型货币战争

美国国税局来管理数字货币和治理数字货币，是一项重要的美元防御措施。以后国税局只能收美元，不收比特币或是其他货币。它通过这样的措施来保护美元。这样如果持有比特币，必须卖比特币换美元来交税，最起码每年美国报税期间比特币就会跌。\

Palantir总裁表示他自己也买比特币，但是他买比特币的程度，还不足以影响美元失去世界储备货币地位。

4. 央行出CBDC作为第2道防御策略

普林斯顿大学推荐每个国家都应该发展CBDC来对抗稳定币等。普林斯顿大学认为稳定币和狭义银行可以是重要防御策略。这点和哈佛大学Rogoff教授一致，在CBDC的出现前以稳定币先行。稳定币是第一个保护美元的数字货币。

这点也是我们过去（2019年初）提到的， 数字稳定币是法币先锋，也是护城河。 在这次新型货币战争，数字稳定币是保护法币的一个重要防线。这点美国财政部在2020年也表示支持，现在普林斯顿大学也同意这观点。

5. CBDC出来后，数字稳定币“鸟尽弓藏”

但普林斯顿大学的另外一个观点是，CBDC出来后稳定币一定会被打压。 这是另外一个数字货币竞争。同样是美元，一个是 CBDC，一个是美元稳定币，但是CBDC打压美元稳定币。美国在 CBDC元还没有出来前，是以稳定币先行，稳定币先行之后央行数字货币以后要来接收稳定币的市场，所以是”鸟尽弓藏”。

他认为美元CBDC出来后，美元稳定币最后会转向高价值低数量的服务，这个观点还可研究思考。

6. 美国CBDC计划还需要几年发展

我们预测几年内美国难以建立美元CBDC计划，因为美国还没有建立相关制度。以前美国一直在谈FedNow这个系统，2020年2月美联储在讨论FedNow这事时，是和 CBDC一起讨论的。这是不是代表美国 CBDC计划会和FedNow计划相关？FedNow要在两三年后才会出来，在它没有出来前，美国的CBDC大概比较难出来。

7. 监管政策、鼓励创新是第3道防御策略

普林斯顿大学也和哈佛大学一样推荐监管政策先行。 这也提醒我们，在科技和平台各方面没有出台前，我们应该先出台监管政策，而且需要严格控制转换权和交互能力，以监管政策来定义新市场，通过监管权改变和引导新市场，而不是只通过监管来搞监管。

普林斯顿大学认为，这些事都不是一个国家能决定的，因为现在数字货币是一个国际事件，需要国际合作。

普林斯顿大学还提出每个国家都应该发展科技，鼓励创新。