BNB为什么会在Coinbase上市前狂飙？

对于想在加密货币市场里“押注”的人而言，非要等待Coinbase股票在纳斯达克上市吗？

非也。

Coinbase并不是全球最大的加密货币交易所。

来自 | Coindesk，编译 | PANews

根据加密货币分析网站CoinGecko数据显示，币安（Binance）的现货交易量已经超过Coinbase，而其原生代币BNB价格更是在今年增长了14倍，目前市值已经达到860亿美元。

加密数据公司The TIE联合创始人兼首席执行官约书亚·弗兰克（Joshua Frank）认为，如今一些加密货币投资者开始将BNB视为“比特币替代投资标的”，由于目前比特币价格过高，因此选择购买BNB或许是一个“获得超额回报”的机会。约书亚·弗兰克解释说：

“基金不会只购买比特币这一种加密货币，因为如果这样的话，对他们的投资者来说其实性价比并不高，而且容易带来较大风险。就目前来看，BNB是投资者可以接触到的、投资潜力较大的加密货币之一，而且可以投入大仓位。”

按照币安官方消息称，他们不知道为什么BNB今年会有如此大的增长，一位币安发言人称BNB代币价格“是无法控制的”。但根据一些加密货币分析师的判断，BNB之所以会出现大幅上涨可能与其近期业务举动有关，比如推出以太坊竞争的币安智能链来“瓜分”DeFi市场份额。

与Coinbase即将发行的股票不同，BNB代币不授予持币人任何币安公司股权。到目前为止，币安仍是一家私人持有的公司，由其创始人赵长鹏领导，BNB被业内称为“平台币”，主要用途包括：

*  在币安交易平台上支付费用

*  为交易付款提供折扣

*  作为交易所支持的区块链网络上的一种货币

BNB投资者其实是在押注代币供求关系，这种模式本质上也是为对币安生态系统的一种押注。

币安智能链的兴起

币安智能链（BSC）是一种去中心化程度较低的公共区块链，被认为是以太坊区块链的竞争对手。根据DappRadar 4月1日发布的2021年第一季度概览报告，币安智能链上的交易费用比以太坊便宜了约35倍，日均活跃钱包量在2021年的前三个月也超过了以太坊。

DappRadar援引Defistation的数据显示，币安智能链上的去中心化货币市场协议Venus锁仓量已经超过了以太坊上的“同类项目”，比如Uniswap和Compound。随着币安智能链获得巨大成功，BNB价格也开始水涨船高。Trade The Chain研究分析师尼克·曼奇尼（Nick Mancini）表示，作为一种“折扣代币”，BNB可以为持有人在Binance DEX和币安交易平台提供交易折扣优惠。

对于在币安智能链上部署的DeFi项目而言，用户可以使用BNB作为费用支付选项。许多加密货币对冲基金已经意识到币安智能链是一个获取“更便宜、更有效”DeFi服务的区块链，相比之下，以太坊高昂的gas费用已经吓退了不少人入场。

尼克·曼奇尼推测，BNB市值最终可能会超过以太坊区块链网络的原生代币Ether，尽管今年ETH价格也翻了三倍，市值刚刚超过2600亿美元，但尼克·曼奇尼认为，如果BNB和ETH继续以相同的速度增长，那么BNB预计会在未来两到四个月内超越ETH。

BNB暴涨因为“山寨币投资季”到来？

不可否认，BNB的价格上涨和“山寨币投资季”是多少有点关系，最近这段时间许多山寨币价格都在上涨，同时比特币涨势有所减弱，比特币在加密货币总市值中所占份额（即市场支配率）已经下降至近两年来的最低点。

鉴于这种市场环境，一些加密对冲基金也可能会“被迫”投资于BNB等山寨币。

基金经理通常会采用“2和20”的投资结构——即基金资产净值的2％的管理费和20％的绩效费，由于有很多方法可以让投资者以低成本持有比特币，所以加密对冲基金必须想出“更独特的方法”，以更低的费用获得高额回报。

加密对冲基金不能只买比特币，因为如果只买比特币，对他们的投资者来说性价比会很低。因此基金必须走出去，并部署更多加密货币，而BNB似乎是投资者可以接触到的、投资潜力较大的加密货币之一且可以放置大量头寸。

Coinbase直接上市的溢出效应将影响BNB

Coinbase登陆纳斯达克可能是BNB收益增长的另一个潜在驱动力。

虽然赵长鹏多次“暗示”币安不会上市，但BNB生态系统却能从投资者对Coinbase的价值投机中收益。据悉，高盛和纳斯达克已经决定将Coinbase股票以每股250美元价格开始交易，如果以目前在外流通的2.662亿股计算，Coinbase公司估值将会是665亿美元。由于该发行价为参考价格，通常是保守估计，因此这个数字比Coinbase在私有二级市场上最后交易价格（每股343.58美元）低27％。

实际上，最近交易所平台币的涨幅都很大，比如FTX的FTT迄今已经增长了800%。Coinbase上市之后，可能会在市场上引发溢出效应，引发其他加密货币交易的平台币上涨。PANews注：溢出效应(Spillover Effect)，是指一个组织在进行某项活动时，不仅会产生活动所预期的效果，而且会对组织之外的人或社会产生的影响。

BNB暴涨，但风险也在增加

BNB价格快速上涨的同时，风险似乎也有所增加。

在去中心化程度较高的加密货币行业里，币安仍是一家中心化交易所，需要注意的是：BNB由币安创建并拥有，而且币安团队仍然控制着80%以上的BNB。尼克·曼奇尼认为，相比于完全开源的ETH，币安的BNB存在中心化风险，如果监管机构来敲门，可能会给币安和BNB带来监管风险并在美国和欧洲市场发展带来严重障碍。

Messari研究分析师瑞安·沃特金斯（Ryan Watkins）最近严厉批评了币安智能链，他认为BSC只是以太坊的“模仿者”，虽然币安智能链速度更快且更具扩展性，但这些并不是技术创新，而是中心化的魔力，币安智能链更像是以太坊的“中心化分叉链”，仅此而已——不过，至少在短期内，对冲基金甚至普通的加密货币投资者可能不太在意这一点。

普通消费者只希望获得更好的使用体验，而对于持有短期头寸或短期交易的对冲基金来说，其实也不太会关心中心化风险。

最后要说的是，BNB不可能永远提供低价策略，虽然BNB现在可以为人们提供更便宜的交易服务，但这些福利最终肯定会消失，届时BNB能否持续掌握市场竞争优势值得关注。