XDefi：蓝海赛道多元池DEX的黑马？｜链茶访

在DeFi领域，DEX赛道虽然看起来巨头林立，如Uniswap、Sushiswap、1inch等，但它们同质化且内卷，竞争十分激烈，并且都是二元池交易所。

而滑点更低的多元池赛道，目前却还没有出现真正意义上的头部项目，我们在2021年应该会看到。

最近冒出来的XDefi，虽然还未上线主网，但在测试网体验活动中表现就颇为亮眼，有效参与人数6000+。

并且在冷启动的前提下，目前Twitter粉丝已超过2.7万（这已经是一个成熟DeFi项目的粉丝量）。

本次链茶访我们 独家邀请了 XDefi 团队的联合创始人——Turbulence ，为我们介绍这个新兴的多元池DEX协议。

1. 为什么会选择DEX这个竞争已经非常激烈的赛道？

Turbulence ： 我来说下DEX赛道的实际情况。

虽然Uniswap的锁仓量并没有比竞争对手高太多，但Uniswap的日活是46000，也就是说这个产品在很多隐蔽的方面是以简单、去中心化而取胜的。

从产品角度来看，我们只需要研究Uniswap有什么优点，以及我们还有什么需要改进的。

简单的产品有个问题就是不够灵活，而过于灵活的东西都不能叫产品。

我们的目标还是降低产品的使用和理解门槛，从而提高交易者、套利者的体验。只有这样，日活才能上得去。

在锁仓量相同的前提下，有更高的日活的产品明显具有更好的生命力。

TVL里面的资产的马太效应其实很难研究。我们有专门的同事长期研究这些命题，最后请大家看一下这张表：

2. 那么为什么选择了多元池？它和二元池有区别么？以及用户为什么要来XDefi交易？

Turbulence ： 在以太坊上面，Gas消耗TOP15的项目里有Uniswap、Sushiswap、1inch和TokenLon这4个二元池。

后三者的核心代码都是来自于Uniswap，并且很难再改进。

1inch做了较多的技术小创新，TokenLon背靠imToken的流量，Sushiswap上的资产质量是凭借着治理委员会（甚至是 FTX 老板对于价值代币的判断）而得到大家的喜爱，有时候Sushiswap上有Uniswap都没有的币。

从运营上来看的话，他们各有千秋，但就技术而言，他们高度同质化并且高度内卷。

与此同时，多元池赛道却还没有跑出一家比较好的项目。

多元池跟二元池都有存在必要，但多元池的优势在于，在锁仓量相同的前提下，把3个二元池合并在一起的话，滑点是会变低的。

所以说多元池模型可能是更好的模型，现阶段大家都在慢慢摸索正确的优化方向。

我们选择了多元池这个蓝海，也希望大家可以耐心一点，给我们点时间去证明——这也是我们融资不多，而是把超过75%的代币都给挖矿者的理由。

吸引用户到XDefi来交易的核心原因是成本更低。

第三方交易聚合器是公允地给出十几甚至几十个DEX的最优报价，也就是说三方聚合器报价那边，我们参与公平竞争，就可以了。

3. 如何评价XDefi在测试网体验活动中的表现？能否介绍一下团队背景以及投资机构。

Turbulence ： 我们在2月份进行了首次测试网有奖测试活动，期间超过4000人参与，总流通量达到100亿USD，总成交量达到2500万USD。

我们刚结束了二测，换手率在60-100%，创建了过万的Stream。

两轮测试下来，去掉重复的账号以及可能的脚本账号后，大概有6000多个有效测试账号。

XDefi的联合创始人Eric Zhang毕业于中国科学院，在以太坊、EOS、波卡上拥有四年以上的开发经验。

我毕业于芝加哥大学，从事Fintech系统开发、分布式账本开发和数据分析工作。

我们种子轮融资很少，新闻上写100万美元，准确来说是90多万美元。

出让了400万左右个代币，投资人进入流通的有80万个左右，而且一些挖矿大基金也是要参与挖矿的。投资机构有量子基金、六一资本等共10家。

4. 其它项目挖矿都瞬时解锁，为什么XDefi的挖矿要有时间锁？

Turbulence ： 流动性挖矿可以理解成是为交易者提供的一种服务，并且这种服务质量和服务时间稳定性有关。

所以我们参考了Sushi 2/3奖励延迟6个月和Filcoin延迟6个月线性解锁，给流动性提供者设置了6至54天半衰期不等的解锁时间（半衰期是指解锁当前锁仓的一半所需要花费的时间），以避免市场在一段时间因涌现大量货币而出现过度拉盘砸盘的情况。

另外，我们所有的投资人有180天半衰期解锁，团队有360天半衰期解锁。

所以这个设计可以保证不会像Sushiswap、1inch那样在挖矿早期就出现被过度套现的情况，屏蔽掉了交易噪音和投机者。

反过来想想，现在有没有一个项目敢给投资人时间锁。

价格稳定对于参与者而言是有好处的，当然对于对于希望在价格暴涨暴跌中寻找一些机会的人来说，这个消息并不好。

希望大家能够领会到我们的设计理念，我们更多的是鼓励多赢的，不鼓励市场上过度的零和博弈。

5. 为什么把池的比例控制到几个比例呢？

Turbulence ： 第一个考虑就是32:32:32的话，他们彼此的比例是1:1:1的，从降低Gas、降低滑点、保持均衡和总体价值的风险控制来看，我们是有数据研究支持。

第二个考虑是为什么每个池有4%XDEX？很多用户在挖矿的时候，不仅想要LP收益，还想要挖矿收益。

其实我们可以参考一下Sushi，他从LP里面分出来的部分才能用于拉盘。对于我们来说，如果我们的收入不能在交易时立刻体现在LP的价值上，那么就要在回购的时候体现在拉盘XDEX上。

第三个考虑是2、3、4、6、8个资产平分96%的资产，给XDEX留了4%，是因为那些平分的资产能够保证资产比例百分比都是整数。多用整数，少用小数，节省Gas。

6. 如何理解在XDefi的挖矿速度以及收益？

Turbulence ： 先说短期收益。

头矿15个池，如果TVL1.5亿美金的水平，头矿会1000%，日化3%，所以在1.5亿美金锁仓量之前，越早参与收益越多。否则会因为矿会变多，矿也会减产，TVL会变多，收益率会慢慢下降。

当然也不太可能一下子像Sushi那样，不仅币价跌了，收益也下降到200%。

长期来看，一些长期的头部项目低风险的池子年化也就在30%左右，能够持续保证100%年化的池和项目都很少。

对于我们来说，起码前半年都不需要关心Altcoin类型的挖矿池收益低于100%，除非你想用 ETH +USDC+DAI来挖，那风险低肯定收益也低。

再说中期收益。

我们能够理解有些人挖了矿就想卖的这个想法，不过中期随着我们一批一批的新矿开启之后，依然会有冷启动高收益的池来参与挖矿。

也就是说，你前面挖出来的XDEX，在新矿出来以后，依然是需要4%参与挖矿的，增加了阶段性的赋能，保持了持续开矿的节奏。

不断的新矿，支持优质资产挖矿后，我们数学模型保证了池的高换手率带来高的手续费，最后通过回购来对币价有个正向回馈。

最后说一下长期收益。

我们在最近12个月的技术研发安排和市场推广安排，时间表压得还是挺满的，每一个新模块都不是对原有模块的无脑堆砌，而是有我们的思考和减法再里面，几十个方案或者模块，最后压缩到几个，每个模块都有独特的实现路径，对币价形成长期反馈。

所以认为xDeFiLabs是一个XDEX，那就只是一个粗浅的理解了

当然我们也会持续融资，因为本轮给种子轮投资人只出让了400万个代币，我们计划在未来12个月里开启2轮左右的融资，每轮都带着锁仓条款以一些折扣的价格去跟投资人们谈。

那么这些新的融资计划，不管是走各种形式的公募，还是各种形式的跟各种投资人谈，我们会持续做下去。

7. XDefi在测试网体验活动中用很多其它DEX的币在挖矿，你们是如何选择这些币呢？

Turbulence ： 这个问题问得很好，总结成一句话就是优质资产。

我们投入了自己的精力和财力去做这么一个产品，就是因为我们认为DEX赛道是DeFi领域最优质的一个赛道。

我们测试网选择了很多别的DEX的代币来挖矿，主网上线后也会支持这些代币，主要是因为有一些长期的持币者手里就是有这些币。

所以在第一个阶段，我们选择优秀的DEX竞争对手以及潜在合作伙伴的代币，希望能起到导流的作用。

我们主网上线后，接下来几批的矿分别是：NFT赛道的优质标的，DeFi赛道的优质标的，其它具备现金流能力赛道的标的，独角兽标的以及接受程度最广泛的稳定币标的（当然我们半年以后自己也会上线稳定币项目），最后是持续不断的上新项目。

选择标的是一个很特殊的命题，这里面包含一个工作：尽职调查。

我们团队成员长期调研Top 300的标的，做到对优秀的ERC20项目知根知底。也就是说，很多从来都没有上过任何一个DeFi挖矿的ERC20，在XDefi这里也是非常有可能支持挖矿的。

现在是牛市了，很多机构和个人，包括我们自己，也都在研究Top1000的标的。

Coinbase和币安标的平均质量是最高的，上币后往往也会刷新估值——因为首先他们的尽职调查是存在一个高标准的，市场会给他们的尽职调查后的项目刷新估值，这也是他们品牌存在的逻辑。

其它交易所如 Gate 、虎符的平均质量，哪怕作为一个单纯的炒币用户来看，也都相当不错，这也是他们的商业逻辑。

而Uniswap是不需要靠这种商业逻辑活着的，Uniswap极端地去信任，无许可。

对于我们来说，Uniswap这种极端去信任，我们开放给任何项目方。而挖矿的话，我们早期阶段开放给我们尽职调查后的项目，后面开放给投票者。

8. 在XDefi的经济模型中，平台币XDEX最根本的价值支撑是什么？以及未来运营顺利的话，预计业务量将是什么量级的规模？

Turbulence ： 对于DEX的平台币而言，价格和两个点高度相关：总锁仓量和换手率。

总锁仓量是我们未来在运营上需要做到的，换手率我们确实比二元池优化了。

XDefi的平台币是XDEX。私募种子轮投资人（就是90万美金这一轮）价格0.24美元，Uniswap上线和自己XDEX上线代币原计划价格是0.4美元。

在我们的Medium以及公众号文章都详细的介绍了我们自己的经济模型，以及如何正确的给一个DeFi项目去估值。

我们是怎么客观评价别的优秀项目的，就会怎么评价我们自己，主要是避免高估，其次是避免低估。

不过如果嫌文章麻烦不想看，我给大家说一个合理的预估：如果锁仓量能够到10亿美金，一个合理的区间就是在5-20刀上下范围浮动。

因为这么大的体量对于多元池来说是可以迅速转化为盈利能力，这是借贷项目和机枪池项目不可能具备的盈利能力。

最后一点就是欢迎来流动性挖矿。

流动性挖矿和金融市场炒作拉盘砸盘是完全两回事，交易者的滑点下去了，我们自己的TVL上来了，系统稳定运转了，会用交易手续费回购，自然就能找到合理的价格区间。