金融时报：比特币的崩溃不代表数字货币的终结

在各个加密货币论坛和博客上，本月关键词是“投降”。随着比特币自2017年10月以来首次跌破5000美元，业界领军人物开始越来越激烈地相互指责，而加密货币的爱好者则与批评者开战，后者认为这是法定货币的胜利。尽管比特币和比特币公司也许不会就此终结，但比特币的崩溃凸显一个问题：努力把加密货币引入主流到底是否值得。

有很多理由让我们对加密货币感到担忧，包括巨大的波动（比特币的价值在一周内蒸发掉30%），欺诈和操纵，许多首次代币发行(ICO)被证实为骗局，以及它被洗钱者和恐怖分子利用。但是，监管一直难以跟上步伐，这正是科技行业的通病。不足为奇的是，拟议中的“自我监管”一直不到位：温克莱沃斯(Winklevoss)孪生兄弟的虚拟商品协会(Virtual Commodity Association)在8月份成立，旨在提供“一个行业自发的自我监管组织”，尽管加密货币已崩溃，但该协会一直保持沉默。

政府部门表现更加积极主动。英国金融市场行为监管局(FCA)正在讨论一项针对加密货币衍生品的禁令，而英国下议院(Commons)的一个特别委员会则谴责加密资产市场是“蛮荒西部”，呼吁对其进行监管。香港证监会(SFC)本月表示，正在研究监管加密货币交易所的计划。今年9月，纽约州总检察长办公室的一份报告称，该行业存在利益冲突，而且没有采取防范市场操纵的充分措施。

但鉴于加密货币的去中心化特点，让虚拟货币世界步入正轨是一项吃力不讨好的任务。全球反洗钱机构——金融行动特别工作组(Financial Action Task Force)得出结论称，“一个虚拟货币系统的组成部分也许位于缺乏充分的（反洗钱）控制措施的司法管辖区”。在其他地方，规避禁令的加密货币港正在涌现出来：加密硬件制造商Ledger在香港启动了区域性业务，以满足中国人对离岸加密资产的需求，绕开了内地的一项禁止持有此类资产的法律。

然而，加密货币提供了宝贵经验。它证明了人们对当前支付系统的不满，促使银行和政府意识到，必须提高货币的数字化程度。国际货币基金组织(IMF)提议设立央行数字货币(Central Bank Digital Currencies, CBDC)，这是一种只有数字形式的法定货币，旨在将现金的易用性与央行的账簿系统结合起来，以对交易进行核实。实施CBDC需要进行大量测试：IMF的一份报告承认，CBDC也许主要在银行不那么安全的国家受欢迎，并担心采用CBDC可能会引发数字银行挤兑。但是，CBDC也许有一天会为消费者提供一种比实物现金和信用卡更快、更便宜、更安全的选择。

区块链技术也许还有其他用途，尽管这一点尚未得到证明。去年10月推出的银行间信息网络(Interbank Information Network)正在对75多家银行之间的困难交易测试区块链技术。沃尔玛(Walmart)正在试验用区块链来追踪一些产品。

加密货币或许尚未死掉，但比特币成为未来货币的梦想应当已破灭。它作为一种交换媒介和一种投机资产之间的内在矛盾太大了。但它引发的有关数字货币潜力的辩论是有价值的。