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原文标题：《BSC 之于以太坊，Kusama 之于 Polkadot？》
原文来源：IOSG Ventures
感谢 Dominator008 对 Insight 部分的支持！
去年 9 月，币安智能链 (BSC) 上线，开启了交易所区块链的新时代并迅速吸引了大量项目。短短一两个月时间内，AMM、借贷、稳定币、NFT 等赛道都已基本成型。去年 12 月，火币的 Heco 链引爆了第二波交易所链的热潮。紧接着，OKEx 链在上线了转账、交易和挖矿功能后，也即将上线 EVM 模块用于支持智能合约开发。
交易所链是目前行业的一大热点，并将持续较长一段时间。BSC 是交易所链中的佼佼者，自上线以来，BSC 很快吸引了大量的用户、去中心化项目，并且各类链上数据增长显著，上线仅一个月总交易量就达到了 12 亿美元。BSC 的目标是使不同区块链之间的互联和资产转移变得更加便利快捷，并且未来将支持 DApp 及更多应用案例等。我们也非常期待以太坊二层扩容技术的尽快落地与之「PK」，共同为营造更好的用户体验而努力。而今年，BSC 的目标是建立跨链金融基础设施，解锁价值互联网，建立支持区块链之间更多互联的解决方案。通过 BSC 桥接服务使得不同 DApp 之间能够交互并转移资产。现如今 BSC 正在花费更多精力研究 DApp 的细分领域，如 算法、聚合解决方案、跨链与多链、游戏化、社区与社交代币、合成资产、机构级 DeFi、基础设施与工具等。 这同时也为越来越多的项目选择迁移到 BSC 提供了巨大的空间。
随着越来越多的项目选择迁移至 BSC， 我们认为，BSC 和以太坊的关系可以类比为 Kusama 和 Polkadot。 初创项目可以以较低的成本在有大量用户的真实生产环境中得到检验。目前来看，二层网络阵营的发展势头并没有交易所链强劲，比起向二层迁徙，如今项目和用户向 BSC 等迁移反而是更明显的趋势（这一切都受益于以太坊的拥堵）。 后起之秀承接了大量以太坊的流量外溢，已经成为了不可小觑的公链生态。在我们看来，BSC 未来本身也会更加去中心化，并鼓励社区运行节点、鼓励 BNB 持有人质押给节点获得收益。 长期来看，BSC 会是未来多链生态的一个重要组成部分。
更多 BSC 项目可参考： https://bscproject.org/#/projects
作为交易所对以太坊 DeFi 生态迅速发展的回应，交易所链可谓毁誉参半。IOSG 认为， 像 BSC 这样由交易所主导建设的链，短期内还会保有很高的热度。 主要原因包括：
用户群体大。 相比以太坊，交易所有更加庞大的用户基础。事实上，BSC（也包含其他交易所链如 Heco）的很多用户甚至之前完全没有接触过以太坊，没有安装过小狐狸 (MetaMask) 钱包，更遑论参与 DeFi。交易所链以强大的客服力量，甚至创始人亲自出马，加之高额的补贴和扶持力度，迅速建立了很大的用户群体。 低廉的交易手续费、较快的确认速度和可观的财富效应， 也带来了很好的用户粘性。
资金沉淀多。 在资产的种类和数量上，交易所链对以太坊和其他公链有很大的优势。交易所构建了低成本的跨链方式，带来了非常顺滑的用户体验，也让持有上一代「主流币（如 XRP, EOS, BCH 等）」的老玩家有了参与 DeFi 的机会。BSC 上线时提出过 「万链归一」 的口号，在一定意义上的确如此。
技术迭代快。 目前，BSC 和 Heco 节点都是直接基于以太坊的代码做了一些修改。这样短期内降低了底层开发和维护的难度，减少了风险。然而我们也在 BSC 上看到了不少技术亮点。比如，上线时自带非常好用的原生跨链功能，在智能链与原有的、基于 Cosmos SDK 的币安链之间实现了类似 IBC 的功能，架构上可圈可点。而 交易所链之间的技术竞争，颇有点「美苏冷战」的味道，相比以太坊基金会这样的去中心化开发方式，交易所的行事无疑更加高效。
交易所链 vs 以太坊
交易所链优势很明显，但目前来看还并不完美，问题也不少，我们认为主要包括：
中心化程度高。 严格来说，目前的交易所链并不能称之为公链，只能算联盟链甚至私有链。BSC 的出块节点数为 21 个，数量较少。虽然开放了社区运营节点，但由于对 BNB 的抵押门槛过高，导致参与程度较低。所以， 交易所链难免被「原教旨」的以太坊社区诟病中心化。 随着以太坊二层扩容的逐渐落地，用户的对于去中心化的要求和「品味」会水涨船高，相信两家都会有相关计划，逐步提高去中心化程度。
节点负担较重。 BSC 目前直接沿用 EVM 的代码，通过采用 PoA 共识、加大区块大小和缩短出块时间，达到以太坊的十几倍容量。然而，这样简单粗暴的扩容方式，遇上迅速的用户增长，会带来比以太坊更严重的「状态爆炸」问题。类比 EOS 的超级节点，交易所链的节点对运营者的设备和运维要求相对较高，并且随着时间增长会越来越高。状态爆炸对于交易所链的去中心化程度和性能上限都会带来瓶颈，我们认为是一个亟需解决的问题。
