美元：重创比特币和特斯拉们的「杀手」

编者按：本文首发于华尔街见闻；作者：林菁扬。

美股市场周一哀声遍野，三大股指集体收跌，纳斯达克指数跌超1%。FAAMNG带领一众科技股齐跌，特斯拉自史高跌去8%。

同时比特币重挫入熊，周一大跌15%，上周日和周一最深跌去26%，创下2020年3月以来最大两日跌幅。

大宗商品市场也一片惨淡。国际油价止步四连涨，布油跌落十个月高位，最深跌1.8%，WTI原油也回落至52美元以下；现货黄金创六周低位，基本金属和黑色系期货普跌。

这一切幕后的“杀手”是：美元指数周一飙升，连续第四日上涨并创下近四个月最大涨幅，触及三周新高。目前美元指数报90.49，站稳90上方。

此前，由于美联储推出了前所未有的货币宽松政策，投资者纷纷做空美元。2020年，美元汇率累计下跌逾6%。当时，高盛资产管理部门的策略师们在报告中写道，美国国债实际收益率为负、美国资产估值扩大、以及需要美元贬值才能融资的经常帐赤字等因素结合起来，可能会令美元在明年（2021年）继续承压。

不过彭博宏观市场评论员Ye Xie上周曾警示美元升值风险。他指出，美元走软是通货膨胀交易的一部分，从股票到大宗商品，这一切都从中受益。美元如果出现升值，这一场资本盛宴就可能终结。

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley表示，“美元遭到了极其严重的超卖、过度厌恶和过度做空，很快就会出现一段时间的反弹，美元反弹的时机已经非常成熟，反弹将持续至少数周，甚至可能是几个月”。

美元升值背后，美债收益率周一同样大幅度上扬，其中10年期美债收益率连涨七日并创2020年3月以来最高，与两年期收益率的息差扩大至99个基点，为2017年7月来最阔。

上周，美国10年期国债收益率飙升20个基点，创6月份以来最高。分析师预计，民主党获得国会的控制权，将推动采取更多的财政刺激措施。他们的议程将使收益率提高，这“可能代表美元的潜在生命线，尤其是针对低贝塔低收益率债券。”

同时，相对于其他G10货币（包括美元、欧元、日元、加元、瑞典克朗、瑞士法郎和英镑等发达市场货币），随着最近几个月美国名义利率稳步上升，美债与别国国债利差也在逐步扩大，与德国国债的利差已升至去年3月欧美封城以来的新高。

Ye Xie认为，利差并非推动美元升值的主要因素，但是如果更多的财政支出导致美国经济表现出色，美元可能会滑至“微笑曲线”的右侧，在该曲线中，强劲的增长意味着更高的美元。