仟峰资本管理合伙人Carrie：主流机构助推比特币成为全球资产

作者：Carrie

一、2020年机构趋势总结

机构入场的主要驱动力可以分成几类

1.宏观对冲。

2.价值投资

3.投机套利。

4.战略布局。

我们可以从多方面的数据看到机构参与度的显著增长。

首先，随着更多机构投资者的加入，面向机构客户的衍生品市场规模不断扩大。CME是目前衡量机构兴趣最准确的指标之一。至2017年12月推出以来，CME比特币期货的规模一直都不大，但从今年下半年以来，CME比特币期货的未平仓合约不断创新高，在整个加密货币期货市场中的占比越来越高，这反映了机构投资者比例的提升。

其次，截止12月25，bitcointreasuries网站披露的机构比特币持仓数量已经达到了比特币总供应量的5.48%。虽然5.48%这个数字看起来似乎不够显著，但要知道，10月21日的时候，这个数据还只是3.74%。这意味着，在2个月的时间内，仅bitcointreasuries统计的这28个机构投资者持有的比特币占比就增加了1.74%，也就是年化10%的增长率。如果按照这个速度增长，机构投资者不到10年就可以吞噬比特币市场。并且，这个数据还不能代表机构持有比特币的全貌。

另外，从托管机构托管的资产也可以看出机构活动的增长。全球头部托管机构Coinbase在11月的时候透露他们看到了机构投资者的“资本爆炸”，其托管资产达到200亿美元，其中有140亿美元是今年4月以来的新增资产。另外一个主要托管机构BitGo于12月23日宣布其托管资产达160亿美元，也进一步验证了机构投资者对加密货币的兴趣。

长期以来，加密市场都是由散户投资者主导，随着越来越多专业投资者和机构的进入，我们或许已经来到一个临界点。未来，机构对比特币市场的影响将越来越大，他们将重塑比特币市场的结构。

Ycharts

宏观对冲需求持续强化

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上周，美国国会通过了9000亿美元的新救助法案。这意味着美国即将向经济注入近1万亿美元，并且新政府似乎没有打算在此一揽子救助计划之后停止注入流动性。主流观点认为民主党当选意味着未来将有超过2万亿美元的救济（也可能是3万亿美元）。

COVID-19对于已经摇摇欲坠的债务周期来说无疑是雪上加霜。美国陷入依赖政府干预的经济中。据估计，自今年夏天以来，美国数百万人陷入了贫困，如果不通过救济法案，这些人将会陷入贫困。因此，不管是通过量化宽松还是利率操纵，未来美国政府很难不干预经济。这些政府措施可以减轻短期痛苦，但也将进一步破坏美元全球储备货币的地位。

今年7月，加密资产保险公司 Evertas委托市场研究公司Pureprofile采访了50位机构投资者，发现80％的机构投资者认为，央行和政府最近采取的针对COVID-19的量化宽松政策可能会导致通货膨胀率上升，在未来五年中，机构投资者将越来越多地投资于比特币以对冲这种情况和货币贬值。

传统投资策略受到挑战

机构“羊群效应”

“数字黄金”叙事主流化带来价格正向反馈循环

机构成为比特币迈向大众市场的桥梁

总结–传统资管机构管理着近百万亿的资产，他们的入局将为加密货币带来巨大的增量资金。随着市值的增长，加密市场将变得更加成熟，价格波动率也将逐步降低。这一切都将为比特币成为全球资产奠定基础。