央行数字货币推出，银行IT迎来新一轮发展东风

文章来源： 大众证券报

全球数字货币发展再进一步。位于欧洲东北部的立陶宛日前发行了全球首枚CBDC，也就是“数字货币”。此外，我国央行正计划在美团测试其数字货币，朝着央行数字人民币(DCEP)的广泛普及迈出重大一步。

业内人士表示，数字货币产业链按照货币环节划分，大致可以分为发行、流通、安全等环节；按照市场主体划分，大致可以分为央行、银行、公众和企业等领域。数字货币的推出，将从底层技术架构上带来银行IT新一轮技术创新和更新改造的机会，对银行IT来说是新一轮发展的东风，银行IT行业也有望出现新一轮的估值扩张。

事件驱动：法定数字货币元年到来

全球数字货币发展再进一步。位于欧洲东北部的立陶宛日前发行了全球首枚CBDC，也就是“数字货币”。

此外，我国央行正计划在美团测试其数字货币，朝着央行数字人民币(DCEP)的广泛普及迈出重大一步。此前，央行已经与滴滴、B站、字节跳动等公司进行合作，并已经在深圳、苏州、雄安、成都等试点城市进行封闭测试。DCEP在美团平台上的测试相比此前的测试受众更加广泛、场景更为丰富，并且预计央行后期将继续推进DCEP在滴滴、B站等多个大流量平台测试。

今年5月，央行行长易纲表示，数字货币将在深圳、苏州、雄安、成都以及冬奥会场景进行内部封闭试点测试。四地测试场景各不相同，其中成都试点场景是太古里的商户，苏州测试场景是相城区企事业单位工作人员的交通补贴发放、深圳测试场景为银行内部员工党费缴纳，雄安则邀请商户召开数字货币的试点推介会。本次央行数字货币将在美团上进行测试，美团具有4.35亿用户量，涉及到的商户与消费者数量大大增加，面临场景更加复杂，这是央行推行数字货币的又一大进展，意味着DCEP更加成熟，距离落地更近一步。

值得一提的是，7月10日，央行下发《推动区块链技术规范应用的通知》及《区块链技术金融应用评估规则》(下称《规则》)，要求金融机构建立健全区块链技术应用风险防范机制。《规则》落地有望推动金融行业区块链应用，不排除未来央行数字货币DCEP落地后与区块链相关应用结合带来潜在市场空间。

《规则》落地意味着银行、券商、保险公司等金融机构在进行区块链技术金融应用时，产品设计、软件开发、系统评估将迎来统一标准，有利于推动金融行业区块链应用。区块链无法处理高并发交易和效率较低，所以DCEP在主要环节可能并不使用区块链，仅在验证真假环节可能引入区块链，根据陆金所公布，区块链验证在4节点、8核CPU、256G内存的情况下，最高可以实现每秒3万笔交易。考虑到区块链分布式、安全、稳定等特性，未来DCEP落地后，与区块链在更多环节的结合应用有想象空间。

行业前景：全球央行加快数字货币研究

出于保护货币主权与法币地位、降低纸币与硬币的发行流通成本、提高支付效率、提高央行对货币供给和流通的控制力等原因，我国最早从2014年就开始数字货币领域的探索，2014年央行成立数字货币研究小组，旨在论证央行发行数字货币的可能性。

2016年7月，央行启动数字票据交易平台原型研发工作；2017年1月，中国数字货币研究所成立，“区块链电子钱包”(BOCwalet)的iOS版上线。央行下属数字货币研究所在深圳成立 “深圳金融科技有限公司”，并参与贸易金融区块链等项目开发。

进入 2019年，法定数字货币(DCEP)的研发步伐明显加快。2019年8月，央行支付结算司副司长穆长春表示，央行数字货币“呼之欲出”；2019年12月，由央行牵头，工、农、中、建四大国有商业银行，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商共同参与的央行法定数字货币试点项目在深圳、苏州等落地。

2020年1月，央行官微发布 《盘点央行的2019:金融科技》，指出基本完成了数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。4月，中国央行正式宣布数字货币率先在苏州市相城区落地测试，其后又在深圳、雄安、成都测试。近期，央行数字货币研究所先后与滴滴、B站、美团等平台合作测试数字货币，我国央行数字货币的推出指日可待。

2019年6月，FacebookLibra白皮书的发布，以及我国央行数字计划的提出，使得美日欧等央行开始变得积极。

今年2月，美联储理事表示美联储正就电子支付和数字货币的技术展开实验，已开始研究数字货币的可行性。今年7月，英国央行表示，正在评估是否应该建立央行数字货币，日本央行成立数字货币组、韩国成立央行数字货币法律咨询小组，加快研究步伐。法国央行选择八家金融科技公司参加了数字欧元的试验，包括汇丰银行、埃森哲和塞巴银行，以寻求通过中央银行数字货币(CBDC)实现银行间结算现代化。

投资机会：发行、流通、安全环节从中受益

数字货币产业链按照货币环节划分，大致可以分为发行、流通、安全等环节；按照市场主体划分，大致可以分为央行、银行、公众和企业等领域。

具体而言：央行负责数字货币底层架构和技术的研发，央行数字货币系统分为一币两库三中心。央行侧IT是一个全新的市场，是数字货币的基石，预计将以央行自研为主、以国有大行和社会核心IT企业为辅，在安全加密等领域或对相关厂商开放。

银行是金融科技的主要需求方，随着数字货币的推广，商业银行侧的IT改造有着广阔的空间，包括数字货币系统、核心业务系统等相关系统的新设、改造等。银行IT更新改造是行业厂商的大机会，对行业相关厂商开放度高。

对于公众和企业等应用端来说，主要包括POS、ATM等机具厂商的更新改造需求，以及新增的数字钱包建设，支付与应用端开放度高，预计相关厂商分享绝大部分市场份额。

国泰君安认为，数字货币的推出，将从底层技术架构上带来银行IT新一轮技术创新和更新改造的机会，对银行IT来说是新一轮发展的东风，银行IT行业也有望出现新一轮的估值扩张。数字货币推广后，银行首先要建立数字货币商业银行库，同时对核心业务系统等相关系统做好针对数字货币的配套改造。建议重点关注宇信科技、长亮科技、神舟信息。

此外，安全技术是数字货币体系的保障，央行数字货币安全技术包括基础安全、数据安全、交易安全技术。典型的应用环节如央行数字货币系统中的认证中心、数字钱包及应用终端等。安全加密和电子认证厂商数字认证和格尔软件将受益。

市场人士表示，数字货币发展将是全球金融科技未来的重要主线之一，未来或将改变现有的国际支付体系。海联金汇、优博讯、飞天诚信、奥马电器、格尔软件、广电运通等相关公司有望迎来发展机遇。