Synthetix 是一个建立在以太坊上的去中心化合成资产发行协议。

去中心化链上衍生品交易拥有无限的发展空间，Synthetix 的目标是成为链上衍生品交易的龙头。

合成资产由一种或多种金融衍生品组成，其资产价值取决于基础资产（金融衍生品）的价值。合成资产可以在无需持有某种实际资产的情况下，提供这种资产的交易，其优势包括减少在不同资产之间切换时的摩擦（例如，从 Apple 股票到合成黄金），扩大某些资产的可触及性，以及抗审查。

Synthetix 是一个去中心化合成资产发行协议，允许任何人通过协议生成和交易合成资产。生成合成资产需要由 Synthetix 网络通证（SNX）抵押担保，只要将 SNX 在智能合约中锁定，即可发行合成资产（Synths）。这种抵押池模型使用户可以直接使用智能合约在 Synth 之间执行转换，而无需交易对手。Synthetix 当前支持合成法定货币，加密货币（多头和空头）和大宗商品。系统会根据用户的贡献，将产生于 Synthetix.Exchange 交易所中的交易费用按比例付给参与抵押(staking) SNX 发行合成资产的持币者，从而鼓励用户持有并锁定 SNX。在 Synthetix.Exchange 上交易不需要持有 SNX。

Synthetix Network于2018年3月通过ICO推出了SNX代币，发行了100,000,000枚SNX。 在这100K SNX的总供应量中，分配情况如下。 60% 给主销售和EOI销售的投资者。 3% 保留作为给奖赏和营销的奖励。 5% 保留用于伙伴关系的激励措施 12％ 给基金会，12个月内每季度兑现一次。 20% 给团队和顾问，24个月内每季度兑现一次。 在ICO一年后的2019年3月，Synthetix Network推出了新的通胀策略，5年内实行通胀模型，以奖励积极的参与者。

SNX的主要用途是将其锁定（质押）在合约中，以便将其作为抵押品，支持合成资产（Synths）的发行。SNX的持有者有动机去押注他们的代币，因为他们可以从Synthetix.Exchange交易平台产生的交易费中获得一部分奖励。 也就是说，SNX代币获取了他们所支持的合成资产交易产生的费用，这也是SNX代币价值的来源。

SNX 持有人被鼓励以多种方式持有 SNX 和铸造 Synths： 交易奖励。每笔在 Synthetix.Exchange上交易产生的交易费，会被存到费用池中。SNX 抵押人每周可以按比例申领费用池中的 SNX 作为交易奖励。通常交易费为 0.3％（0.1％-1％之间）。（费用每周分发，最长可以申请6周。无人认领的费用将汇入下期费用池。） 新增代币奖励。协议的通胀政策将每周增发SNX代币，这些新增的 SNX 会按比例每周分配给 SNX 抵押率不低于目标阈值的 SNX 抵押人（当前抵押率为600%）。（通过抵押赚取的 SNX 在发行的第一年内不可转让。）

所有通过协议生成的合成资产（Synths）均需将 SNX 作为抵押品进行抵押才能生成相应的合成资产（Synths）。即SNX 持有者使用 Mintr（一个与 Synthetix 智能合约进行互动的 dApp）将其 SNX 作为抵押品进行抵押时，便会生成 Synths，目前有 600％ 的抵押率。 SNX 抵押人在创建 Synth 时会产生债务，要退出系统（即解锁其 SNX），必须通过销毁 Synth 来偿还该债务。根据网络中 Synths 的汇率和供应，该债务可以独立于其原始铸造价值而增加或减少。 所有 SNX 抵押人就成为所有 Synth 交易所中的交易对手；抵押人承担系统中全部债务的风险。他们可以选择在系统外部进行对冲，以规避这种风险。所有抵押人通过承担此风险，使得 Synthetix 上能够产生交易，并获得系统产生的交易奖励分成。

Maker、Kava等【抵押品支持资产+预言机】模式使用简单、流动性集中，但资本效率不高，可用杠杆率有限，需要外部预言机，并由于缺乏套利循环，无法维持住锚定。 UMA的【无价合约】模式具备更高的资本使用效率，但预言机速度慢，不能用于实时级联清算。 Opium的【现金结算期货】模式，资本效率高，可提供高杠杆率，允许期权做市商对冲头寸，允许矿工锁定对冲期限；但流动性被分散在不同的到期日，需要外部预言机，不一定在合约期间跟踪指数价格。 Synthetix的【基于债务池的永续掉期】模式。交易者不需要等待交易对手，不需要做市商，并具备高杠杆率，但资本效率低下，对SNX质押者不友好。

用户可以在Synthetix上投注许多资产。如股票、加密货币、贵金属、货币等资产都可以在Synthetix平台上进行投注。Synthetix模拟了真实世界的资产，The Synths（合成资产）模仿并将现实世界的资产带到了Ethereum区块链上。 Ethereum区块链赋予 Synth 以ERC-20代币的属性。然而，持有Synth并不意味着拥有真实的现实资产。 Synthetix平台只允许其用户对真实世界资产的价值进行投注，它并不授予现实资产的全部或部分所有权。

没有清算机制，抵押品价值低于合成资产价值可能被持续数周无法认领，且不会遭到清算；预言机价格被操纵风险，以及合约漏洞风险、市场价格暴跌风险等。

合成资产是将衍生品通过数字化代币的形式进行呈现，就像期货和期权等衍生品，合成资产就是这些衍生品的代币。在DeFi领域，可以将任何资产都进行合成从而引入区块链市场，潜在规模巨大。 Synthetix 从2018年年底开始，转变为以太坊网络合成资产的流动性协议，至今促进各类资产在链上生成和交易，交易平台上已包含法定货币（sUSD、sAUD、sEUR、sCHF），大宗商品（sXAU 黄金、sXAG 白银），加密货币（sBNB、sBTC、sETH等），反向加密货币（iBNB、iBTC、iETH等）和加密货币指数（sCEX、sDEFI、sFTSE）等五大类型45种资产。 追踪此类资产价格的代币都可在 Synthetix 生态系统中买卖，操作中混合抵押、质押和交易费。并且，Synthetix 生态已转变为 DAO 结构的治理，SNX 代币是生态的核心。

Synthetix 作为合成资产赛道的头部项目，其平台交易量和技术更新上持续领先（2018年至今）。合成资产是将衍生品通过数字化代币的形式进行呈现，就像期货、期权等衍生品，合成资产就是将这些衍生品代币化。因此，该协议理论上可以将任何资产对标至以太坊区块链上进行发行和交易。并且，通过其债务池机制，将协议代币 SNX 赋予交易费分红和质押发行资产等价值支撑和实际应用场景，同时在2020年7月底，管理团队在稳定推进项目近3年后彻底下放权力，协议转变为DAO社区治理模式，有效规避法律风险。在市场潜力、用户基数、管理运营和技术迭代方面均有良好表现，可长期关注。